Vandaag begint de meteorologische herfst. Het is het seizoen waarin de dagen snel korter worden en de blaadjes vallen. Veel mensen kunnen hier slecht tegen en worden daardoor somber. Voor sommigen is het zelfs zo erg dat men lichttherapie nodig heeft. Die somberheid zien we de afgelopen jaren ook regelmatig terug op de financiële markten, zo blijkt uit (wat ouder) onderzoek. Hieruit komt naar voren dat de maand september beleggers gedurende het jaar het minste rendement biedt. Alle maanden van het jaar waren de afgelopen 100 jaar gemiddeld goed voor een positief resultaat, op september na. Het is de enige maand van het jaar waarbij de Dow Jones Index gemiddeld een verlies opleverde van zo’n 0,8 procent. Overigens is dit gegeven de laatste jaren wel aan het draaien, want als we een wat minder lange periode nemen, bijvoorbeeld de laatste tien jaar, dan blijkt niet september maar augustus de slechtste maand van het jaar. Het is niet zozeer dat het nieuws in de maand september minder positief is, maar eerder dat beleggers geneigd zijn hetzelfde nieuws door een minder roze bril te zien omdat men somberder is dan gemiddeld. Ook wordt een verklaring gevonden in het feit dat veel fondsmanagers in deze periode terugkomen van vakantie. Ze starten na Labor Day, aanstaande maandag, met het innemen van posities voor het slot van het fiscale boekjaar. Dat valt voor veel beleggingsfondsen op 30 september. Hiervoor verkopen ze aandelen om eerdere winsten en verliezen vast te leggen. Dit noemen we ‘window dressing’. Dit effect neemt echter af want steeds meer fondsen hebben niet 30 september maar ‘gewoon’ 31 december als laatste dag van het boekjaar.
Nu hebben beleggers momenteel ook de nodige zorgen, maar die spelen al langer dit jaar. Hier heb ik het bijvoorbeeld over de hoge inflatie, de centrale banken die dit willen bestrijden met hogere rentes, angst voor een recessie en de oorlog in Oekraïne. De vraag is echter of deze zorgen in september meer gaan spelen als in de afgelopen maanden. Natuurlijk, de komende weken staan de markten onder druk in verband met de komende vergaderingen van de Europese en Amerikaanse centrale bank. Maar de renteverhogingen waar ze waarschijnlijk toe gaan besluiten, zijn al grotendeels ingeprijsd. Ook zijn de grote, professionele beleggers allang bezig met de ontwikkeling van de economie in 2023 in plaats van met de huidige omstandigheden. Dus als ze al somber worden vanwege de vallende blaadjes, dan is het over volgend jaar. En daar is vooralsnog weinig reden toe. Volgend jaar zal de inflatie naar verwachting flink afgenomen zijn en is Europa veel beter in staat om in zijn energie te voorzien zonder de hulp van Rusland. Waarschijnlijk zijn we dan weer druk met hele andere ontwikkelingen waar we nu nog geen weet van hebben en we ons nu dus ook nog geen zorgen over hoeven te maken. Dus kom op beleggers, carpe diem en laat je niet leiden door de waan van de dag maar hou de blik gericht op de wat langere termijn! Beleggen doe je toch niet voor een paar maanden?
Rio Tinto neemt Turquoise Hill geheel over
Na twee keer het bod te hebben verhoogd, heeft mijnbouwer Rio Tinto (LON:RIO) een akkoord kunnen sluiten met Turquoise Hill Resources Ltd. Uiteindelijk betaalt Rio Tinto 43 Canadese dollar per aandeel in cash voor de overname van 49,2 procent van het aandelenkapitaal van Turquoise Hill. De overige 50,8 procent was al in het bezit van Rio Tinto. Volgens de CEO Copper, Bold Baatar, wordt hiermee de eigendomsverhouding van de Oyu Tolgoi mijn in Mongolië versimpeld en kunnen er eenvoudiger besluiten genomen worden over de mijn in samenwerking met de Mongoolse overheid. Turquoise Hill bezit 66 procent van de Oyu Tolgoi mijn en de Mongoolse overheid heeft de overige 34 procent.
Rio Tinto bood op 12 maart jongstleden initieel 34 Canadese dollar per aandeel voor het resterende belang en verhoogde dit afgelopen 24 augustus naar 40 Canadese dollar. Nu is er dus een akkoord op 43 Canadese dollar. Dit is 67 procent premie op de slotnotering van Turquoise Hill van 11 maart. Het minderheidsbelang is met het bod ongeveer 3,3 miljard Amerikaanse dollar waard en de overname zal in het laatste kwartaal van dit jaar afgerond worden. Met de overeenkomst is ook afgesproken dat Rio Tinto de liquiditeit van Turquoise Hill sterk zal verbeteren teneinde de hoge kosten van het verder opstarten van de mijn te kunnen betalen. In het verleden lag het opstartproces regelmatig stil omdat er onenigheid was tussen de eigenaren over wie deze opstartkosten moest betalen.
De Oyu Tolgoi-mijn, ook wel Oyuutolgoi genoemd, is een gecombineerd open- en ondergronds mijnbouwproject in Khanbogd sum in de zuidelijke Gobiwoestijn in Mongolië. Het is een moderne mijn welke zeer duurzaam wordt geëxploiteerd. De mijn bevat forse tegoeden aan koper, goud en zilver. Wanneer de ondergrondse mijn volledig operationeel zal zijn, naar verwachting in de eerste helft van 2023, zal het de op drie na grootste kopermijn ter wereld zijn. Aan de oppervlakte wordt er al vanaf 2011 (edel)metaal gewonnen. In 2021 produceerde Oyu Tolgoi 468.000 ounces goud en 977.000 ounces zilver. Ook kwam er 163.000 ton koper naar boven. Wanneer de mijn volledig operationeel is, zal dit 500.000 ton koper per jaar zijn. Hiermee zou je 1580 windmolens per dag (!) of 16.400 elektrische auto’s per dag van koper kunnen voorzien.