Een kleine terugtrekkende beweging
Afgelopen week maakten de beurzen een kleine terugtrekkende beweging. De S & P 500 verloor 0,4 procent en ook de AEX-index liet met 0,5 procent een kleine veer. De rente liep wel op. De 10-jaars rente op Amerikaanse staatsleningen steeg naar 4,22 procent. Gisteren zette deze stijging door naar 4,30 procent. Het lijkt erop dat beleggers zich schrap zetten voor de dingen die komen gaan.
Big Tech komt met cijfers
En dat is niet vreemd. Want er staat de komende acht beursdagen nogal wat te gebeuren. Zo rapporteren deze week vijf van de Magnificent Seven hun resultaten over het afgelopen kwartaal. Vanavond trapt Alphabet (NASDAQ:GOOGL) af, woensdag volgen Microsoft (NASDAQ:MSFT) en Meta en donderdag sluiten Apple (NASDAQ:AAPL) en Amazon de rij. Gezien hun enorme weging in de index kunnen deze cijfers voor de nodige reuring gaan zorgen. Zo resulteerden de verrassende cijfers van Tesla (NASDAQ:TSLA) vorige week in een koersexplosie van 22 procent.
BNP en PCE
Maar daar blijft het niet bij. Zo wordt woensdag het voorlopige BNP van de VS over het derde kwartaal bekend gemaakt. In tegenstelling tot de EU groeit de economie van de VS wel. Er wordt een BNP van 3,3 procent verwacht. Belangrijker wellicht is het inflatiecijfer dat beleggers de dag erop mogen verwelkomen. Dan wordt het door de Federal Reserve nauw gevolgde PCE bekend gemaakt. Zakt de inflatie verder of is er sprake van een rebound?
Werkloosheid
Vrijdag volgt het belangrijkste macro-economische cijfer, dat van de arbeidsmarkt. Hoeveel nieuwe banen zijn er bijgekomen, hoe hoog is de werkloosheid en zwakt de loonstijging af? Beide cijfers – de PCE en de werkloosheid – zijn van invloed op wat volgende week nog komen gaat. Dan komt namelijk de Federal Reserve weer bijeen om over de rente te besluiten. Er is een renteverlaging van 0,25 procent ingeprijsd.
Presidentsverkiezingen
Maar dat is pas volgende week donderdag. Twee dagen daarvoor wordt de nieuwe president gekozen. Verkiezingen die volgens de peilingen spannender zijn dan ooit. En dat met twee kandidaten die behoorlijk uiteenlopende beleidsmaatregelen hebben aangekondigd. Voor de kiezer – en de belegger – lijkt het nogal wat uit te maken wie de komende vier jaar de bewoner zal worden van het Witte Huis.
Volgende week vrijdag weten beleggers veel meer
Volgende week vrijdag weten beleggers in ieder geval veel meer. Voldoende om de huidige terughoudendheid over boord te gooien en in te zetten op een eindejaarsrally? Bij de resultaten van de Magnificent Seven zullen beleggers vooral geïnteresseerd zijn in het aandeel van kunstmatige intelligentie. Geven ze niet te veel uit aan AI en gaat het ook nog wat opleveren? De reactie op de cijfers van Tesla was in ieder geval stevig.
De economie stoomt door
Op macro-economisch vlak lijken beleggers zich weinig zorgen te hoeven maken. Recente cijfers maakten reeds duidelijk dat de Amerikaanse economie er beter voor staat dan steeds gedacht. De ingestorte olieprijs zal invloed hebben op de inflatie. En van serieuze zwakte op de arbeidsmarkt lijkt weinig sprake. De consument staat er – uitzonderingen daargelaten – goed voor en blijft spenderen. Voor bedrijven weinig reden om op de rem te trappen en personeel te ontslaan.
Niet alleen de president wordt gekozen
Dan de zorgen over de verkiezingsuitslag. Daar valt wel het een en ander over te zeggen. Volgens topman Larry Fink van Blackrock maakt het op de lange termijn voor beleggers niets uit wie er president wordt. Beurzen stegen in het verleden met een Republikeinse president en beurzen stegen met een Democratische president. Belangrijker zijn de gevolgen van de verkiezingen voor de samenstelling van het Congres. Niet alleen de president, maar ook alle 435 leden van het Huis van Afgevaardigden en 34 leden van de Senaat worden nieuw gekozen. Zonder een meerderheid in het Congres wordt de nieuwe president niet meer dan een machteloze lame duck de komende jaren.
Mr. Bond
En dan is er ook nog die vermaledijde Mr. Bond. Afgelopen maand was hij er opeens weer. Na de renteverlaging van de Federal Reserve zakte de rente op 10-jaars staatsleningen niet zoals verwacht. Nee, de rente steeg. En wel met 70 basispunten. Daarmee gaf Mr. Bond reeds een eerste waarschuwing aan de volgende president. Mocht je de begrotingstekorten volledig uit de hand laten lopen dan grijp ik in. Want tegen een stijgende rente is geen president opgewassen. James Carville, adviseur van Bill Clinton, zei ooit: ”Als er sprake zou zijn van reïncarnatie dan zou ik op aarde terug willen komen als de obligatiemarkt. Je kunt iedereen intimideren”.