Krijg 40% korting.
Nieuw! 💥 Krijg ProPicks om te zien welke strategie de S&P 500 met 1,183% heeft overtroffenKORTING van 40% benutten

De Fed put is terug

Gepubliceerd 13-02-2024, 15:19
Geactualiseerd 20-01-2019, 11:00

Nieuwe records

Op de beurs rollen de nieuwe records over elkaar heen. De S&P 500-index passeerde zelfs voor het eerst de 5000 puntengrens. Veel analyses volgden waaruit afgeleid kan worden dat beurzen een jaar na het bereiken van een nieuwe recordstand meestal hoger staan. Dat is ook zo. Maar een dergelijke opmars verloopt nooit in een rechte lijn. Onder aanvoering van de grote technologiefondsen gaan de beurzen wel erg hard. Een correctie ligt op de loer.

Firing on all cilinders

De rally duurt inmiddels al weer 3 ½ maand. De AEX-index is sinds eind oktober met ruim 19 procent gestegen, de S&P 500 met 22 procent en de Nasdaq 100 zelfs met 27 procent. De absolute bellwether van deze rally is chipproducent Nvidia (NASDAQ:NVDA). Het aandeel staat dit jaar reeds op een winst van 45 procent. Dat terwijl het aandeel vorig jaar reeds was verdrievoudigd in waarde. Niets ten nadele van Nvidia, het is een aandeel firing on all cilinders en de kwartaalcijfers zullen binnenkort ongetwijfeld weer goed zijn. Maar een dergelijke winstsprong doet toch de nodige wenkbrauwen fronsen. Op de beurs groeien de bomen nooit tot in de hemel.

Rondje winstnemingen

Vanochtend lijkt er op de Europese beurzen sprake van een rondje winstnemingen. Met name in de techfondsen. Gezien de meeste bedrijfsresultaten lijkt er weinig aan de hand. De koersen lijken alleen geconfronteerd te worden met de wetten van de zwaartekracht. En gezien de ontwikkelingen van de dollar, de rente en de olieprijs is dat ook niet zo vreemd. Zo is de dollar dit jaar met 2,5 procent gestegen ten opzichte van de euro. Een stijgende dollar is zelden een goed teken voor de beurs.

Rente stijgt weer

Niet alleen de dollar, maar ook de rente zit al weer enige tijd in de lift. Na een bodem van 3,78 procent voor de Amerikaanse 10-jaars staatsrente, staat deze inmiddels al weer op 4,18 procent. Het gevolg van de verrassend veerkrachtige Amerikaanse economie. Die langverwachte recessie wil maar niet komen. Maar ook de olieprijs loopt al weer enige tijd op. Werd er in december nog 73 dollar neergeteld voor een vat Brent-olie, dat is vandaag al weer 82 dollar.

Meevallende bedrijfsresultaten

Geen ontwikkelingen die meteen het einde van de rally zullen betekenen. Maar wanneer de dollar, de rente en de olieprijs gezamenlijk de beurs gaan tegenwerken wordt het beursklimaat wel minder aangenaam. Ook al verrast de economie voortdurend in positieve zin. In dit kwartaal sterk meevallende bedrijfsresultaten worden ook even genegeerd. Sterk meevallend, daar de S&P 500 sinds de rapportage van de eerste bedrijfscijfers al met 5 procent is gestegen.

Gaan de beren weer grommen?

Maar euforie heeft de neiging te verzanden in winstnemingen. En dan beginnen de beren ook weer te grommen. Daar zijn maar een paar mindere beursdagen voor nodig. De arbeidsmarkt mag dan wel een sterke indruk maken maar de kracht wordt volgens hen momenteel zwaar overschat. De rentecurve is nog steeds invers en dat heeft immers altijd een recessie tot gevolg gehad. De inflatie kan opnieuw de kop opsteken. De wereld is veel onveiliger geworden en de geopolitieke onrust loopt op. Trump dreigt opnieuw president te worden. Redenen genoeg voor de beren om zich weer te roeren.

Er gaat ook veel goed

Zoals eerder gezegd, na zo’n ongekende rally is een (kleine) correctie niet meer dan normaal. Beleggers zouden echter de onderliggende trends goed moeten blijven volgen. De inflatietrend neemt wel degelijk af, ook al zijn kortstondige oplevingen nooit uitgesloten. De economie blijft maar groeien en niet in een kinderachtig tempo. De bedrijfsresultaten vallen voor het tweede kwartaal-op-rij erg mee. De winstrecessie is ten einde.

De Fed put is terug

Maar er is meer. De Amerikaanse centrale bank was de afgelopen twee jaar niet meteen de beste vriend van de beleggers. Renteverhogingen zijn nooit goed voor de beurzen. Een ongekende serie renteverhogingen en een met chirurgische precisie uitgevoerd monetair beleid heeft de Federal Reserve echter de nodige ruimte verschaft. Ruimte om dat beleid desgewenst weer te draaien. De sterke economie lijkt de centrale bank vooralsnog de ruimte te geven te wachten met een eerste renteverlaging. Prima. Het moment van de eerste renteverlaging is niet zo belangrijk. Ook niet het aantal keren dat dat gebeurt. Veel belangrijker is het feit dat de centrale bank weer de mogelijkheid heeft om het te kunnen doen. De Federal Reserve kan desgewenst ieder moment weer interveniëren om de markten te hulp te schieten. En de markten hebben het begrepen. De Fed put is weer terug.

Actuele commentaren

Risico Openbaarmaking: Handelen in financiële instrumenten en/of cryptovaluta gaat gepaard met een hoog risico, zoals de kans dat u het volledige of een deel van het geïnvesteerde bedrag verliest. Daarom is deze activiteit niet voor alle beleggers geschikt. De koersen van cryptovaluta zijn zeer veranderlijk en kunnen worden beïnvloed door externe factoren zoals financiële, regelgevings- of politieke gebeurtenissen. Als u op marge handelt, zijn de financiële risico's nog hoger.
Voordat u besluit te handelen in financiële instrumenten of cryptovaluta, moet u volledig op de hoogte zijn van de risico's en kosten die zijn geassocieerd met de handel op financiële markten. U dient hierbij rekening te houden met uw beleggingsdoelen, ervaring en bereidheid om risico te aanvaarden. Win indien nodig het advies van een expert in.
Fusion Media herinnert u eraan dat de gegevens die op deze website worden vermeld niet per definitie geheel actueel of accuraat zijn. De gegevens en koersen op de website zijn niet altijd verstrekt door een markt of beurs, maar kunnen ook afkomstig zijn van marktmakers. Daarom zullen de koersen mogelijk niet accuraat zijn en kunnen zij afwijken van de daadwerkelijke koers op een markt. Het zijn indicatieve koersen die niet geschikt zijn voor handelsdoeleinden. Fusion Media en de partijen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen, aanvaarden geen aansprakelijkheid voor eventuele verliezen of schade als gevolg van uw handelstransacties of uw gebruik van de op deze website vermelde informatie.
Het is verboden de gegevens op deze website te gebruiken, op te slaan, te reproduceren, weer te geven, te wijzigen, versturen of verspreiden zonder expliciete schriftelijke toestemming vooraf van Fusion Media en/of de partij die de gegevens heeft verschaft. Alle intellectuele eigendomsrechten worden voorbehouden door de partijen en/of beurzen die de op deze website vermelde gegevens verschaffen.
Fusion Media zal mogelijk een vergoeding ontvangen van de adverteerders op de website op basis van uw interactie met hun advertenties.
De Engelse versie van deze overeenkomst is de leidende versie en heeft voorrang bij eventuele discrepanties tussen de Engelse versie en de Nederlandse versie.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Alle rechten voorbehouden.