De Duitse leidende index is vandaag vrij stabiel begonnen na de zware verliezen van de afgelopen dagen. De DAX verloor in de laatste 4 dagen ruim 300 punten en keerde terug naar het laagste niveau sinds begin september.
De recente neergang werd veroorzaakt door de stijgende risicopremies op Italiaanse staatsobligaties. De begroting van Rome zal niet voldoen aan de Brusselse regels. Dit leidde in de afgelopen weken tot een woordenwisseling tussen Italië en de EU, die op haar beurt weer leidde tot een verdere stijging van het Italiaanse rendement.
De Italië 10-jaarse rendementen zijn naar hun hoogste punt sinds maart 2014 gesprongen, maar ze zijn in de vroege ochtend licht gecorrigeerd, waardoor de DAX zich ook enigszins heeft kunnen stabiliseren.
Hoewel de verbale strijd tussen de twee partijen waarschijnlijk enigszins zal blijven bestaan, zullen Rome en Brussel het uiteindelijk eens worden over een gemeenschappelijke begroting. De vertegenwoordigers van de Italiaanse regering probeerden gisteren ook de kreukels een beetje glad te strijken, nadat vice-premier Matteo Salvini had gezegd dat de EU-commissaris voor Valuta Moscovici en de voorzitter van de Europese Commissie Juncker de "echte vijanden van Europa" waren. De Italiaanse minister van Europese Zaken Savona benadrukte maandag dat niemand in de Italiaanse regering de EU wil verlaten, terwijl Moscovici vertelde dat hij een veelbelovende ontmoeting had met een hoge vertegenwoordiger van de Italiaanse 5-sterrenbeweging.
Het voorontwerp van de begroting zal waarschijnlijk volgende week naar Brussel worden gestuurd. Tegen die tijd moeten investeerders voorbereid zijn op een langdurige achtbaanrit in de DAX. In de recente uitverkoop hebben ze al veel negatiefs moeten incasseren.
Naast de stijging van de Italiaanse rendementen ligt de focus ook op de Verenigde Staten.
In de nacht van maandag op dinsdag steeg de 30-jaars rente tot 3,4302 procent, het hoogste niveau in 4 jaar. De spreiding tussen de 30-jaars en 5-jaars schuld steeg tot 35 basispunten. De rentecurve in de VS is dus weer steiler geworden, waardoor de deur open staat voor verdere renteverhogingen door de Fed. Dit is ook terug te zien in de Fed Monitor Tool van Investing.com, die de waarschijnlijkheid van een renteverhoging met 25 basispunten in december inschat op meer dan 80 procent.
In de VS stabiliseerden de Dow Jones en de S&P 500 zich enigszins na de recente correctie. Gisteren was een bearish dag, maar de indexen herstelden hun verliezen. De situatie was anders op de Nasdaq, die terrein verloor ondanks het herstel van de andere twee indices. Investeerders in de technologiesector blijven daarom hun chips van tafel halen.
In de DAX van gisteren hadden Wirecard (DE:WDIG) aandelen het moeilijk. Het dagelijkse verlies was meer dan 12 procent. Dus ook de technische voorraden in Duitsland staan onder druk om te verkopen. Naast Wirecard hebben ook Infineon (DE:IFXGn) en RWE (DE:RWEG) aanzienlijke prijsdalingen geleden.
Vandaag wijzen de tekenen des tijds in de DAX in eerste instantie op een herstel. De ontwikkelingen in Italië zouden een impuls kunnen geven, maar het is ook belangrijk om de opbrengsten in de VS in de gaten te houden.