De maand mei 2018 zal in de bedrijfsgeschiedenis van Aldesa niets dan bittere herinneringen nalaten. Het bedrijf, één van de belangrijkste Spaanse bouwbedrijven, slaagde er niet in om een uitstaande obligatie te herfinancieren. Daarnaast verongelukten ook nog eens 2 werknemers op een werf.
Ondanks een royale coupon moest dit familiebedrijf, gespecialiseerd in transportinfrastructuur en in de bouw van zonne- en windcentrales, begin mei de emissie uitstellen van een obligatie in euro. Aan het persagentschap Bloomberg liet het bedrijf weten dat de reden daarvoor moest gezocht worden bij de tegenvallende marktomstandigheden.
Het bedrijf had gehoopt 300 miljoen euro op 7 jaar te kunnen ophalen met de mogelijkheid om de schulden terug te kopen telkens bij het begin van de 3 eerste jaren van de looptijd. Het doel van de operatie was het herfinancieren en vervroegd terugkopen van een obligatie met looptijd tot 2021 en een coupon van 7,25%.
Spaanse emittenten worden met de nek aangekeken
Nochtans was Aldesa niet karig met zijn aanbod. Er werd namelijk een coupon geboden in een vork van 8,75% tot 9%. Een dergelijk hoge coupon was al geruime tijd niet meer gezien, zo merkten kenners van de obligatiemarkt op. De geboden vergoeding was bovendien hoger dan de coupon op de obligatie die teruggekocht zou worden. Wijst dit er op dat de financiële situatie van Aldesa is achteruitgeboerd? Misschien wel. In ieder geval volstond het aanbod niet om de beleggers te overtuigen. Die hebben namelijk slechte herinneringen overgehouden aan enkele andere Spaanse bedrijven. En dan denken we meer bepaald aan Abengoa (actief in de energiesector en bankroet verklaard in 2015) en Isolux Corsàn (bouw en uitbating van autowegen, vorige zomer stopzetting van betalingen).
Geen mogelijkheid om in beroep te gaan
Deze 2 Spaanse bedrijven hebben de financiële wereld met een flinke kater opgezadeld. De toegenomen argwaan heeft ook te maken met de lancering van enkele obligaties zonder de mogelijkheid om in beroep te kunnen gaan. Dat wil zeggen dat de obligatiebezitters in geval van een bankroet niet konden komen aankloppen bij de moedermaatschappij.
Op de obligatiemarkt loopt de obligatie Aldesa (7,25% ; 2021) waarvan de koers was teruggevallen tot 92,22% van de nominale waarde. Die viel zelfs terug tot 83,60% in reactie op de aankondiging dat er een onderzoek komt na de dood van 2 werknemers van de groep die het slachtoffer werden van de instorting van een gebouw in Madrid waar ze aan werkten.
