In het afgelopen jaar waren investeerders om goede redenen huiverig voor bankaandelen. Naarmate de aandelenmarkt zich uitbreidde tot de langste optimistische stijging in de geschiedenis van de V.S., bleven de grootste financiële ondernemingen van het land achter. Hun aandelen presteerden zelfs ernstig ondermaats in andere sectoren.
Maar die periode van achterblijvende prestaties voor bankaandelen zou wel eens tot het verleden kunnen behoren. De winstrapporten voor het derde kwartaal laten zien dat enkele van de grootste Amerikaanse banken de vruchten beginnen te plukken van een economie waarin het consumentenvertrouwen gezond is, bedrijven lenen om uit te breiden en de kredietverliezen minimaal zijn geweest.
Gisteren presenteerden twee van de grootste banken van de VS, Goldman Sachs (NYSE:GS) en Morgan Stanley (NYSE:MS) betere resultaten dan verwacht voor het derde kwartaal. De winst van Goldman steeg met 19%, terwijl Morgan Stanley meldde dat het resultaat met 17% verbeterde.
Bovendien overtrof JPMorgan & Chase (NYSE:JPM) vorige week eveneens de schattingen van analisten, met een winststijging van 24%, gestimuleerd door de kracht van de consumentenactiviteiten die de zwakke handelsresultaten compenseerden. Deze sterke resultaten zijn een sterk bewijs dat de grootste banken van de VS voor het eerst sinds de financiële crisis van 2008 weer een goede positie hebben om investeerders te belonen.
Maar hoewel banken er weer aantrekkelijk beginnen uit te zien, bieden sommige banken een betere risico-rendementsvergelijking dan andere. Als u deze sector opnieuw wilt betreden, denken wij dat Citigroup (NYSE:C) op dit moment een van de beste bankaandelen is om te bezitten.
Citigroep: achterblijvend herstel voor een opleving
Als het aankomt op het beoordelen van de prestaties van de banken op basis van de financiële crisis van 2008, is Citigroup een achterblijver geweest. Het aandeel van Citigroup is nog steeds met meer dan 60% gedaald sinds de ineenstorting van Lehman Brothers medio september van dat jaar, waardoor het veruit de slechtst presterende bank onder de grote Amerikaanse banken is geweest.
Desondanks laat het laatste winstverslag van Citi, dat afgelopen vrijdag is verschenen, zien dat de kredietverstrekker na jaren van bezuinigingen en hervormingen in de juiste richting gaat. In het derde kwartaal boekte de in New York gevestigde geldschieter een stijging van 12% van de winst, tot 4,62 miljard dollar. De winst per aandeel was $1,73, waarmee de analistenverwachtingen van $1,69 per aandeel werden verslagen.
De bedrijfskosten daalden met 1%, wat erop wijst dat het bedrijf op weg is om de financiële doelstellingen voor dit jaar te halen. Citi toonde ook een verbetering in de opbrengst van zijn creditcardbedrijf met het merk Citi in Noord-Amerika. Analisten hielden deze ratio nauwlettend in de gaten en de verbetering voegt nog een positief punt toe aan de winstvooruitzichten van Citi.
Maar de beste factor die Citigroup tot een mooi aandeel van een grote bank maakt, is het succes van CEO Michael Corbat om de kosten in de afgelopen zes jaar duurzaam te verlagen. Deze inspanningen worden weerspiegeld in het snel verbeterende efficiëntieratio van de kredietverlener, oftewel de kosten als percentage van de omzet. Deze ratio is de afgelopen drie jaar op minder dan 60% gekomen, waardoor het de enige grote bank is die in staat is om een dergelijke winststreep te behouden.
Een andere factor die de aandelen van Citigroup voor hebben op hun collega's is het agressieve plan van de geldschieter van het kapitaalrendement. Dit jaar verhoogde Citigroup zijn driemaandelijks dividend met $0,13 tot $0,45, tot een huidige opbrengst van 2,60%, en kondigde de bank zijn voornemen aan om $17,6 miljard via aandeelinkoop aan investeerders uit te keren.
Tijdens het derde kwartaal keerde Citi $6,4 miljard van kapitaal aan gemeenschappelijke aandeelhouders terug door middel van terugkoop en dividenden. Tot slot heeft de kredietverstrekker in de afgelopen 12 maanden zijn uitstaande aandelen met meer dan 200 miljoen, of 8%, verminderd.
Conclusie
Afgaande op zijn waardevaststellingsratio is het moeilijk om een aantrekkelijker bankaandeel te vinden dan Citigroup. In tegenstelling tot zijn concurrenten, verhandelt Citi zijn aandelen niet tegen een premie ten opzichte van de boekwaarde van de activa.
Citigroup, dat momenteel 69,71 dollar per aandeel kost, is een van de goedkoopste keuzes onder de grote financiële namen. In een context van stijgende rentevoeten en een sterke Amerikaanse economie kan het aandeel Citigroup alleen maar beter worden. Zijn plaats is de laagste in de sector, en daarom is Citi rijp voor een krachtige opleving.