Met de publicatie van de tweedekwartaalcijfers gaf ASML (AS:ASML) vanochtend het startschot voor het Europese bedrijfscijferseizoen. Het is onnodig om te zeggen dat de verwachtingen daarbij hooggespannen waren, want al dat enthousiasme rondom kunstmatige intelligentie (AI) heeft de koers van ASML flink de hoogte ingejaagd.
Op zich was dat enthousiasme niet onterecht. De cijfers over het tweede kwartaal waren beter dan verwacht ondanks dat het een daling betrof ten opzichte van een jaar geleden. ASML behaalde het afgelopen kwartaal een omzet van 6,24 miljard euro waar dat een jaar geleden nog 6,9 miljard euro was. Ten opzichte van het eerste kwartaal is het echter een stijging van 18 procent én belangrijker nog, het was beter dan de verwachte 6,1 miljard euro omzet. Ook de brutowinstmarge van 51,5 procent kwam boven de verwachte vork van 50 tot 51 procent uit. Niet verwonderlijk dat ook de nettowinst hoger uitpakte dan verwacht.
Kwam deze een jaar geleden nog uit op 1,9 miljard euro en in het eerste kwartaal op 1,2 miljard euro, de afgelopen drie maanden leverde ASML een nettowinst op van 1,6 miljard euro. Dat is 100 miljoen euro hoger dan consensus. Daarbij werd er door de klanten voor 5,6 miljard euro aan nieuwe machines besteld, waarvan 2,5 miljard euro bestemd voor EUV-systemen. Dit is meer dan verwacht. Het totale orderboek kwam daarmee aan het einde van het tweede kwartaal uit op 39 miljard euro.
Tot zover prima cijfers, maar de outlook voor het derde kwartaal stelde licht teleur. ASML verwacht de komende maanden een omzet te behalen van 6,7 tot 7,3 miljard euro met daarbij een brutowinstmarge van 50 tot 51 procent. Het analistengilde rekende echter op 7,46 miljard euro omzet en een brutowinstmarge van 51,1 procent. Iets te enthousiast.
ASML houdt echter wél vast aan de outlook voor 2024. Zoals al eerder gecommuniceerd, beziet ASML dit jaar als een overgangsjaar waarbij de jaaromzet na een krimp in de eerste jaarhelft dankzij een sterke tweede jaarhelft ongeveer gelijk aan die van 2023 zal uitkomen, te weten 27,6 miljard euro. Vanaf volgend jaar verwacht ASML te profiteren van een cyclische opleving in de sector. Het bereidt zich nu dan ook voor op de komst van een aantal nieuwe chipfabrieken die vandaag de dag over de hele wereld worden gebouwd en die allen de hoogwaardige systemen van ASML zullen wensen. Vandaar dat ASML in november 2022 de verwachting heeft uitgesproken in 2025 een omzet van 30 à 40 miljard euro te behalen hetgeen in 2030 naar 44 tot 60 miljard euro kan oplopen. Een update van deze verwachtingen zal ASML geven op zijn Investor Day op 14 november.
Geen vuiltje aan de lucht zou je denken, maar toch daalde de koers vanochtend vlak na opening met ongeveer zes procent. De redenen mogen we buiten de cijferpresentatie zoeken. Allereerst liet Donald Trump van zich horen door te stellen dat Taiwan de Verenigde Staten moet gaan betalen voor de bescherming die ze van hen krijgen, hetgeen de koers van TSMC (NYSE:TSM) met 2,4 procent deed dalen. Daarnaast heeft de VS, volgens persbureau Bloomberg, landen als Nederland en Japan laten weten de strengst mogelijke handelsbeperkingen in te gaan voeren als deze landen zelf niet de export van geavanceerde chiptechnologie naar China beperken. Op de Japanse beurs daalde daarop Tokyo Electron (TYO:8035), dat 20 procent van zijn omzet uit China behaalt, met 7 procent. Als je dan bedenkt dat ASML bijna de helft van zijn omzet uit China haalt…
Het is vandaag blijkbaar weer een reden om even winst te nemen, maar laten we niet vergeten dat China juist door de Amerikaanse handelsrestricties oudere DUV-chipmachines is gaan ‘hamsteren’ en men in de rest van de wereld door alle geopolitieke spanningen extra chipfabrieken is gaan bouwen. Van dat eerste heeft ASML al flink geprofiteerd en van dat tweede zullen ze in Veldhoven nog flink profiteren. De soep wordt dus niet zo heet gegeten als ze wordt opgediend.