De goudprijs daalt fors op negatief nieuws uit Cyprus en slechte cijfers uit China. Goudbeleggers bouwen posities af en lijken op zoek te zijn naar de nooduitgang. Wij verwachten niet dat het bij een correctie blijft, maar voorzien een meerjarige bearmarket.
Gisteren daalde de goudprijs fors, met meer dan 9 procent. De dalende beweging is versneld dankzij het doorbreken van een belangrijk steunniveau op USD 1525. Als zo 'n belangrijk niveau wordt doorbroken, gaat dit meestal gepaard met het raken van stop loss orders. Dit zorgt vervolgens voor meer verkooporders. We zien een scherpe afname in goud ETF's en longposities van professionele handelaren.
Naast het technische plaatje, wordt het negatieve sentiment ook veroorzaakt door nieuws over Cyprus en China. Zo werden goudbeleggers vorige week opgeschrikt door een bericht over Cyprus, waaruit bleek dat het land mogelijk goudreserves zou gaan verkopen. Daarnaast spelen ook teleurstellende macro-economische cijfers uit China mee. Minder hoge economische groei in China zou de vraag naar goud en sieraden negatief kunnen beïnvloeden. Deze factoren verbloemen echter de fundamentele problemen bij het edelmetaal.
Systeemrisico's, angst voor inflatie en het idee dat goudprijzen alleen maar omhoog kunnen gaan, maken van goud een aantrekkelijke investering. Maar deze fundamentele factoren zijn aan het veranderen. Overheden, vooral in Europa, hebben maatregelen genomen om de systeemrisico's te verkleinen. De inflatie gaat eerder omlaag dan omhoog en andere beleggingscategorieën worden steeds interessanter. Onze outlook op goud blijft dan ook negatief. Wij verwachten dat dit het begin is van een lange bearmarket.