Net op het moment dat een trend in de ontluikende marihuanasector - in dit geval de samenwerkingsverbanden tussen bedrijven - gemakkelijk te voorspellen is geworden, komt er een nieuwe wending die de trend toch weer grillig maakt. In dit geval is het een grote wending: een samenwerking voor een bedrag van 3,4 miljard dollar. Sectorwaarnemers, maar ook investeerders, zullen deze specifieke alliantie om verschillende redenen nauwlettend in de gaten houden.
Eerder deze maand heeft de Canadese cannabisproducent Canopy Growth (NYSE:CGC), (TO:WEED), een overeenkomst getekend voor de overname van de Amerikaanse marihuanaproducent Acreage Holdings (OTC:ACRGF). Het is de eerste dergelijke overeenkomst tussen twee cannabisproducenten aan weerszijden van de grens. Het zou ook de basis kunnen zijn voor een Noord-Amerikaanse cannabis-supermacht.
Sinds het begin van 2019 zijn de Canopy-aandelen explosief gestegen, met een stijging van bijna 73%. Het is qua marktkap het grootste cannabisaandeel. Op vrijdag sloot het op 49,10 US$.
De huidige deal zou de waarde van het aandeel veel hoger kunnen doen uitvallen.... op een later moment. Maar op dit moment is het verstandiger om deze deal te zien als een verloving zonder precieze datum voor de bruiloft. Champagnekurken zullen alleen worden geknald als de Amerikaanse federale overheid marihuana legaliseert, want dat is de datum waarop dit huwelijk daadwerkelijk kan worden voltrokken.
Deze wettelijke maatregel is noodzakelijk aangezien onder Canadese verordeningen de bedrijven op de Beurs van Toronto geen activa mogen bezitten in plaatsen waar marihuana niet legaal is. In VS verwijst dit naar federale wetten, ook al hebben bepaalde staten cannabis al gelegaliseerd.
Toch is het interessant om op te merken dat waarnemers het alleen maar hebben over 'wanneer' -en niet over 'indien' - de Amerikaanse regering de beweging van staat tot staat naar legalisatie van marihuana formeel erkent.
Volgens de voorwaarden van de overeenkomst zal Canopy Growth een eerste betaling van 300 miljoen US$ doen zodra de aandeelhouders van Acreage Holding de overeenkomst goedkeuren. Wanneer Canopy Growth doorgaat met de overname, zullen de aandeelhouders van Acreage iets meer dan de helft van een Canopy aandeel - 0,5818 om exact te zijn – bij elk Acreage-aandeel bezitten.
Canopy Growth CEO Bruce Linton vat de betekenis van de overeenkomst samen:
"Ons recht om Acreage te verwerven verzekert onze ingangsstrategie in de Verenigde Staten zodra er een federaal wettelijke weg bestaat.”
Het verkrijgen van die weg naar 's werelds grootste marihuanamarkt is een kolossale stap voor Canopy. Andere cannabisbedrijven die een voet aan de grond zouden willen krijgen in de VS hebben tot nu toe alleen gezocht naar samenwerking met bedrijven die actief zijn in landen die het product hebben gelegaliseerd. Canopy zal daarentegen in staat zijn om haar groeiende activiteiten in het kweken van marihuana en de ontwikkeling van farmaceutische cannabis en oliën en eetbare producten intensief te benutten.
"Wanneer we van dit recht gebruik maken, zullen we het vermogen van Canopy Growth tot onze beschikking hebben, waardoor we in staat zijn om te innoveren, kwalitatieve cannabismerken in de VS te ontwikkelen en distribueren, en zo onze voetafdruk in de VS verder uit te breiden," legt Linton uit. "Tegelijkertijd maakt een samenloop van factoren het voor een multi-nationale operator veel moeilijker om zijn volledige potentieel te bereiken, inclusief de enorme hoeveelheid geld die nodig is om te schalen.”
Door de Acreage-deal zal Canopy actief zijn in 20 staten, ofwel een markt die is gewaardeerd op meer dan US$17 miljard.
Andere Canadese connecties van Acreage
Het plan voor Canopy Growth om de in New York gevestigde Acreage Holding over te nemen is niet de enige Canadese connectie voor het Amerikaanse bedrijf. Onder de prominente leden van de raad van bestuur of directeur is de voormalige Canadese premier Brian Mulroney. Velen hebben zijn positie in de raad geïnterpreteerd als een teken dat legalisatie in de VS een echte mogelijkheid is.
Voor die investeerders die meerekenen is deze deal echter niet de grootste van Canopy. Afgelopen november tekende het bedrijf al een akkoord voor 4 miljard USD met Constellation Brand (NYSE: STZ), de Amerikaanse, internationale bier- en wijnproducent achter iconische merken als Corona en Robert Mondavi. Deze overeenkomst gaf Constellation een aandeel van 37% in Canopy.
En de deals blijven zich opstapelen. Alleen al in maart kondigde Canopy drie strategische overeenkomsten aan: de aankoop van hennepproducent AgriNextUSA, een meerjarenovereenkomst met de het Canadese HollWeed North Cannabis en een voortzetting van zijn alliantie met OG DNA Genetics.
De aankoop van AgriNextUSA kwam op de hielen van de nieuwe Amerikaanse Landbouwwet die de teelt van hennep legaliseert. De overeenkomst verplicht Canopy om tussen US$100 miljoen en US$150 miljoen te investeren in de hennepactiviteiten van AgriNextUSA in New York.
Canopy's meerjarige overeenkomst met HollyWeed North Cannabis heeft betrekking op de verwerking van gedroogde cannabis in een fabriek in Victoria voor gebruik in olie en hars van hoge kwaliteit. Dit zal Canopy helpen om beter te voldoen aan de vraag naar nieuwe met KDS geïmpregneerde eetbare producten, die naar verwachting later dit jaar, wanneer ze gelegaliseerd zijn, op de Canadese markt zullen komen.
In maart bereikte Canopy eveneens een verlenging van het partnerschap met OG DNA Genetics, een wereldwijd erkend cannabismerk, om de bekende geneticatechnologie van dat bedrijf op de Europese markt te brengen. Details van het uitbreidingsplan werden niet bekendgemaakt, maar het partnerschap is nu van kracht tot 2024.