Beschouwd als een barometer bij uitstek van de Amerikaanse en zelfs de mondiale economie, gaf FedEx (NYSE:FDX) afgelopen donderdag een winstwaarschuwing af die niet onopgemerkt bleef. Dat biedt de kans om nog eens naar de obligaties van de nummer één in de wereld op het gebied van het pakjesvervoer via de lucht, te kijken.
Terwijl het FedEx aandeel op vrijdag met 20,1% kelderde op Wall Street, gaven ook de obligaties terrein prijs. De obligatie die loopt tot april 2026 biedt nu een rendement van 4,45%, op basis van een koers van 96,10% van de nominale waarde.De obligatie is verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar.
De obligaties bleken echter meer weerstand aan de dag te leggen dan het aandeel, wat er nogmaals aan herinnert dat obligaties van goede kwaliteit (rating in de categorie "Investment Grade") een grotere veerkracht aan de dag leggen.
Zoals op onderstaande grafiek te zien is, is de koers van deze obligatie de afgelopen maanden inderdaad onder neerwaartse druk komen te staan. Dat was op de eerste plaats het gevolg van de monetaire onzekerheden en van de verhoging van de basisrente door de Fed.
Verslechtering van de economische situatie
Fedex, dat halverwege de week zijn definitieve resultaten publiceert, trok zijn in juni aangekondigde jaarprognoses donderdagavond in. Dat gebeurde na een daling van het volume van het aantal bezorgde pakjes in het tweede kwartaal van het jaar.
"Gezien de snelheid waarmee de omstandigheden zijn veranderd, zijn de resultaten voor het kwartaal onder onze verwachtingen uitgekomen", verklaarde Raj Subramaniam, CEO van FedEx.
De groep verwacht ook dat de marktomstandigheden in de periode van september tot november verder zullen verslechteren.
Terwijl de activiteiten op zijn binnenlands grondgebied inderdaad vertraagden, stelde de leider in luchtvracht vooral te lijden hebben onder de economische omstandigheden in Azië en onder operationele problemen in Europa.
FedEx, dat naar aanleiding van de lockdowns goede zaken had gedaan, kondigde een besparingsplan aan dat met name zal leiden tot een vermindering van de frequentie van zijn vluchten, het terugschroeven van sommige activiteiten op zondag, een personeelsstop en de sluiting van verkooppunten en kantoren.
Tot nu toe had deze pionier in zijn sector de sector de daling van de volumes aan vervoerde pakketten kunnen compenseren door een prijsstijging. Op die manier kon het bedrijf zelfs zijn inkomsten in het eerste kwartaal verhogen.
Tijdens het vorige fiscale jaar dat eind mei eindigde, realiseerde FedEx een omzetstijging van 11% tot 93,5 miljard dollar en een stijging van bedrijfswinst met 7% tot 6,2 miljard dollar.