De Amerikaanse centrale bank (Fed) heeft de markt verrast door géén stappen te nemen om de huidige stimulerende maatregelen terug te draaien (tapering). Hoewel marktpartijen verschilden in mening over hoe groot de eerste stap zou zijn, was de consensus dat het terugdraaien wél deze maand zou beginnen. Belangrijkste reden voor de Fed om het huidige ruime beleid voorlopig nog te handhaven is de huidige stand van de economie: de Fed wil niet het risico lopen dat de Amerikaanse economie achteraf gezien nog niet sterk genoeg zou blijken te zijn om de maatregelen nu al terug te draaien.
Wij zijn positief over dit besluit van de Fed. Het laat duidelijk zien dat de Amerikaanse centrale bank vastbesloten is om de economie te ondersteunen. Uitstel betekent in dit geval echter zeker geen afstel. Op enig moment zal de Fed toch het besluit moeten nemen om zijn verruimende maatregelen terug te draaien. Indien de economie meer overtuigend herstelt, denken wij dat de Fed in december alsnog zal starten met tapering.
De aandelenmarkten reageerden enthousiast op het Fed besluit. In Amerika sloten zowel de Dow Jones index als de bredere S&P 500 de dag na het besluit op het hoogste niveau ooit. Ook de beurzen in Europa stegen. Op de obligatiemarkten doet de rente een stap terug na de recente harde stijging. De dollar verzwakt, goud en grondstoffen in het algemeen stijgen.
Meer tijd voor economisch herstel is positief voor bedrijven en consumenten. Bedrijven in de westerse wereld zien sinds lange tijd weer meer orders binnen komen, maar dat vertaalt zich nog niet goed in meer werkgelegenheid. Nu de Fed de economie meer tijd geeft voor herstel kunnen winsten van bedrijven verbeteren en daarmee meer consumenten een baan bezorgen. Dit versterkt onze verwachting dat aandelenbeleggingen goede vooruitzichten hebben.