Drie weken geleden publiceerde het Amerikaanse ministerie van Economische Zaken de tweede raming van de economische groei in het derde kwartaal. De groei werd naar boven bijgesteld van 4,9 naar 5,2 procent. In reactie op de sterke groeicijfers meldde Thomas Barkin, voorzitter van de Richmond Fed, dat de monetaire beleidsmakers nadrukkelijk de optie van een renteverhoging open zouden moeten laten als de inflatie hardnekkig blijft. Het laten vieren van de monetaire teugels was volgens Barkin prematuur. Hij was voorstander van het handhaven van de huidige rente voor langere tijd.
De draai, die de monetaire beleidsmakers bij monde van de Fed-voorzitter Jerome Powell vorige week hebben gemaakt, verraste de financiële markten in positieve zin. De centrale bank verwacht vanaf medio volgend jaar de beleidsrente in drie stapjes te verlagen. Het huidige monetaire beleid is voldoende restrictief om de inflatie onder controle te krijgen. De focus van de monetaire beleidsbepalers zal volgend jaar meer liggen op de ontwikkelingen van de arbeidsmarkt en in het verlengde daarvan de economische activiteiten.
De sterke daling van het rendement op Amerikaans tienjarig staatspapier van 5 naar 3,9 procent in korte tijd, betekent dat de beleggers rekening houden met een aanzienlijke economische groeivertraging dan wel een recessie.
De monetaire beleidsbepalers houden rekening met drie renteverlagingen in 2024. Beleggers daarentegen prijzen maar liefst zes renteverlagingen in en lopen daarmee nogal voor de Fed-muziek uit.
Fed-leden waaronder Thomas Barkin hebben de afgelopen dagen geprobeerd de marktverwachtingen te temperen. De markt schat namelijk de kans op de eerste renteverlaging in maart in op 71 procent. Het is te voorbarig om nu al de eerste renteverlaging uit te stippelen omdat de huidige inflatie van 3 tot 3,7 procent nog altijd ruim boven de doelstelling van de centrale bank ligt. Austan Goolsbee voorzitter van de Chicago Fed, was compleet verrast dat het rentebesluit en met name de toelichting op de renteverwachtingen voor 2024 (Dot plot) een heuse kerstrally op Wall Street heeft ontketend.
Voordat de boeken dit jaar gesloten worden, zijn wij aanstaande vrijdag nog getuige van het laatste economische wapenfeit. De publicatie van de belangrijke inflatiecijfers, de PCE-prijsindices, kunnen de financiële markten nog in beweging zetten. Mochten de uitkomsten wijzen op verdere vermindering van de inflatiedruk dan kan dit vooralsnog prima beleggingsjaar in stijl worden afgesloten.
Equinor
Het Noorse energiebedrijf Equinor (OL:EQNR) gaat de komende tien jaar voor een bedrag van 50 miljard euro gas leveren aan het Duitse staatenergiebedrijf SEFE. Dit betekent dat Duitsland jaarlijks 10 miljard kuub gas gaat importeren. Deze enorme hoeveelheid komt neer op een derde van de totale gasbehoefte van de Duitse industrie.
In deze deal is er ook gesproken over de toekomstige leveringen van blauwe waterstof. Dit wordt geproduceerd met gas waarbij de CO2-uitstoot wordt opgevangen en onder de grond wordt opgeslagen. Eerder sloot Equinor dergelijke gascontracten af met Polen en Oostenrijk. De koers van het aandeel is sinds de jaartop op 30 oktober jongsleden met 15 procent gedaald. Nu de olieprijs een aantal dagen stijgt vanwege de onrust in de Rode Zee, lijkt de koersdaling van het aandeel te zijn gestopt en krabbelt de koers vandaag iets op met een stijging van 0,6 procent rond het middaguur.