Zoals ook de aandelen van het bedrijf hebben de obligaties uitgegeven door Altice (AS:ATCA), de holding boven dochters als Numéricâble SFR, Portugal Telecom en Suddenlink op het einde van het jaar een herstelletje laten zien.
Zo is er bijvoorbeeld de obligatie Altice Luxembourg SA met looptijd tot 15 mei 2022 en een coupon van 7,25% waarvan de koers met 3 basispunten is gestegen. Die koers noteert nu opnieuw aan 100,30% van de nominale waarde. Begin november noteerde deze obligatie echter nog aan 107%.
Het betreft een senior niet-gewaarborgde verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro en met een rating "B" bij Standard & Poor’s, zodat ze thuishoort in de speculatieve categorie.
In dollar is er de obligatie SFR Group SA met looptijd tot 15 mei 2024 en een coupon van 6,25%. Deze noteert momenteel iets onder pari. Verkrijgbaar in coupures van 200.000 dollar heeft deze obligatie een rating "B+" bij Standard & Poor’s
Op de beurs van Amsterdam is de trend bij het aandeel Altice weer voorzichtig positief. Na de publicatie van de resultaten begin november had de koers ongeveer de helft van zijn waarde verloren. De afgelopen dagen werd een herstel met ongeveer 20% opgetekend.
De koersval was vooral te wijten aan de gebeurtenissen op de Franse markt, waar de operator SFR sinds de overname door Altice in 2014 honderdduizenden klanten heeft verloren.
De aanhoudende problemen bij SFR hebben samen met de zware schuldengraad van de holding, een gevolg van de talrijke gedane overnames in de afgelopen jaren, er toe geleid dat Standard & Poor’s de outlook voor het bedrijf heeft verlaagd tot "negatief" tegenover voordien "stabiel."
Daarbij wordt de beurswaarde van het bedrijf afgewogen tegen de schulden. Die schulden waren eind september opgelopen tot ongeveer 50 miljard euro.
De schulden van Altice staan voor de beleggers centraal sinds de publicatie van de tegenvallende kwartaalcijfers. Die beleggers maken zich vooral zorgen over de zwakke operationele prestaties bij de Franse dochter SFR. Het bedrijf, dat in een recent verleden werd opgebouwd door een lange serie overnames gefinancierd met schulden, moet om die schulden te kunnen aflossen kunnen terugvallen op enkele operationele dochters die cash genereren.
Om de beleggers tegemoet te komen heeft Altice nu prioriteit gemaakt van het afbouwen van de schulden en van het afstoten van de niet-strategische activiteiten. De groep onder leiding van Patrick Drahi wil onder andere de dochter in de Dominicaanse republiek verkopen. Wordt ongetwijfeld vervolgd….
