Nadat de beurzen vorige week met een fraaie winstreeks de verliezen van de eerdere zomercrash weer goed hebben gemaakt, doen de meeste beleggers het nu even rustig aan. Ze lijken de kat uit de boom te kijken in afwachting van de jaarlijkse hoogmis van de Amerikaanse centrale bank in Jackson Hole dit weekend. Hopelijk zal Fed-voorzitter Powell meer duidelijkheid verschaffen omtrent het rentebeleid.
In een aantal deelmarkten lijken beleggers hier al op voor te sorteren. Zo is de goudprijs naar een recordniveau gestegen in de hoop op spoedige renteverlagingen. Goud blinkt immers meer bij lage rentevoeten. Daarnaast ligt de dollar er zwak bij omdat men van de Amerikaanse centrale bank meer renteverlagingen verwacht dan van onder andere de Europese Centrale Bank. Daar gaan intussen ook al verscheidene hedge funds vanuit én zij zetten dan ook in op een verdere daling van de dollar. Waar zij tot voor kort bij carry trades geld leenden in yen zijn ze volgens Citigroup nu overgestapt op dollars. Lucratief als de visie van een dalende dollar uitkomt, maar extra gevaarlijk in onrustige tijden. Bij slechte beurzen vluchten vele beleggers immers in de dollar via de aanschaf van Amerikaans staatspapier en als je in een dergelijk scenario je positie moet terugdraaien dan kan dat extra pijnlijk uitpakken. Sommige ‘beleggers’ lijken daarmee onverbeterlijk…
Steeds meer ritten voor Alphabet’s zelfrijdende taxi’s
Nu een Amerikaanse rechter twee weken geleden Google veroordeeld heeft voor het illegaal creëren van een monopolie voor zijn zoekmachine, komt een mogelijk (deels) opbreken van de organisatie een stuk dichterbij. Google lijkt daarop voorbereid. Moedermaatschappij Alphabet (NASDAQ:GOOGL) is immers in 2015 in het leven geroepen om Google’s internetdiensten te scheiden van de overige ondernemingen. In hoeverre het mogelijk gedwongen afstoten van een of meer onderdelen de aandeelhouders van Alphabet gaat schaden is het grote vraagstuk. Maar een definitief oordeel zou ook een stuk onzekerheid wegnemen en vaak blijkt de som der delen meer waard dan het geheel.
En als je bij Alphabet aan de som der delen denkt, dan denk je ook gelijk aan de ‘Other Bets’ divisie waar Alphabet jaar in jaar uit flinke sommen met geld mee verliest. Onder deze divisie valt ook de zelfrijdende taxidienst Waymo, waar Alphabet de komende jaren nog eens 5 miljard dollar in investeert. Topman Pichai maakte bij de presentatie van de tweede kwartaalcijfers bekend dat de robotaxi’s van Waymo intussen 50.000 betaalde ritten per week verzorgen en al 2 miljoen ritten voltooid hebben. Een maand later blijkt dat al verdubbeld naar 100.000 betaalde ritten per week. Voor elk van de 700 robotaxi’s die Waymo heeft rondrijden zijn dat ongeveer 20 betaalde ritten per dag. In San Fransisco, waar dit soort taxi’s nog voornamelijk rondrijden, is deze toekomstmuziek daarmee al dagelijkse realiteit. Allemaal zeer fraai, maar als belegger in Alphabet vraag je wel eens af of je de aandelen ook bezit voor dit soort nevenactiviteiten en wat een onderneming als Waymo nu eigenlijk waard is. Als er dan mogelijk van de rechter toch iets afgesplitst moet worden, laten ze het bij Alphabet dan maar gelijk goed aanpakken zou je zeggen. Een aparte beursnotering voor Waymo zou nog niet zo verkeerd zijn om wat verborgen waarde te onthullen.