De Bank of England verlaagde vorige week haar basisrente met een kwart procent tot nog 0,25%, waarnaast de Britse centrale bank ook haar programma voor de inkoop van obligaties verhoogde. De renteverlaging was conform de verwachtingen, de uitbreiding van het quantitative easing programma was dat minder.
Zoals de Europese Centrale Bank zal de Bank of England ook bedrijfsobligaties inkopen, waarmee ze de markt voor deze corporate bonds nieuwe brandstof geeft. Amerikaanse bedrijven hebben dit jaar al voor een totaal bedrag van 1.000 miljard dollar aan obligaties uitgeven en ook de Britse bedrijven zullen zich nu niet onbetuigd laten.
De kans bestaat dat de Bank of England uiteindelijk ook voor helikoptergeld zal kiezen. In een brief aan The Guardian dringen 35 economen aan op zo een maatregel. De lage rente zou de economie onvoldoende gestimuleerd hebben, zodat het tijd is voor andere maatregelen.
De Britse economie krijgt in de komende maanden namelijk nog te maken met de gevolgen van de Brexit. Het valt onmogelijk in te schatten hoe zwaar de gevolgen zullen zijn van de Britse beslissing om de Europese Unie de rug toe te keren. Regelmatig wordt gewaarschuwd dat een recessie in het Verenigd Koninkrijk stilaan onvermijdelijk wordt.
Op de valutamarkten is het pond nog steeds op zoek naar vaste grond onder de voeten. Het effect van de Brexit was nog niet helemaal verteerd op het moment dat de Britse centrale bank de basisrente verlaagde. Sinds het begin van dit jaar heeft het pond ten opzichte van de euro ongeveer 15% van zijn waarde verloren.
Wie gelooft dat het pond een bodem heeft bereikt, mag kijken naar een obligatie in deze munt (zie onze selectie in GBP). In aanmerking komt bijvoorbeeld een obligatie uitgegeven door Travis Perkins Plc. De lening in kwestie heeft een looptijd tot 7 september 2023 met een coupon van 4,50%.
Op basis van een koers van 98,625% bedraagt het rendement circa 4,75%. Het betreft een senior niet-gewaarborgde obligatie verkrijgbaar in coupures van 100.000 GBP. Travis Perkins heeft bij S&P een rating BB+. Uiteraard zijn aan een obligatie in ponden valutarisico’s verbonden.