Beurstrends 11 juli
Ballast Nedam (AMS:BALNc) (€5,40 - Verkopen) heeft een claimemissie ter waarde van €30 miljoen gelanceerd. Aandeelhouders met meer dan 5% steunen de emissie volgens Ballast Nedam voor 69%. De resterende 31% is onderschreven door de coördinerende banken.
De claimemissie zal gebruikt worden om de balans van Ballast Nedam te versterken. Deze is namelijk flink verzwakt na grote verliezen op het project A-15. De solvabiliteitsratio van Ballast Nedam staat momenteel op 4%.
De afgelopen maanden hebben kredietverzekeraars hun kredieten teruggetrokken. Door het gebrek aan kredietgaranties zal het voor Ballast Nedam ingewikkelder worden om projecten voor zich te winnen. Daarnaast zullen leveranciers waarschijnlijk meer aanbetalingen vragen en de betaaltermijnen verkorten.
Wij geloven niet dat de claimemissie groot genoeg is om kredietverzekeraars weer aan boord te krijgen. De solvabiliteitsratio zal na de emissie namelijk slechts stijgen tot 8%. Dit is nog steeds erg laag in vergelijking met dat van concurrenten. Gemiddeld ligt hun solvabiliteitsratio op 20%.
Verder blijven er risico’s bestaan dat de kosten van verschillende infrastructurele projecten overschreden zullen worden. We herhalen daarom ons Verkopen-advies.