Augustus portefeuille en Verwachtingen

Maand; Augustus 2023

Economie & Rente

De economie begint in Amerika onder druk te komen omdat de koopkracht blijft afnemen door de gestegen inflatie.

Vele loonrondes zijn op dit moment gaande en de olieprijs brengt ook geen goed nieuws op het inflatiefront. De 10 jaars rente is in augustus weer opgelopen tot boven de 4% en recentelijk zelfs 4.33%, korte rentes tikken al de 5% aan, wat geen goed nieuws is voor aandelen.

Aandelen

Door de stijgende rentes en de aanhoudende malaise in china en met name de gammele onroerend goed situatie daar daalden de aandelenmarkten fors.

Het staartje van de 2e kwartaalresultaten gaf verder aan dat de resultaten oké waren, niet briljant maar ook niet wijzend op een naderende flinke recessie.

In Europa begint de industriële sector het zwaarder te krijgen door de hoge energiekosten, dumppraktijken van china en een verlies aan bestedingskracht. Inflatie komt naar beneden, maar de vele forse loonrondes kunnen het dalende proces verstoren en blijven we zitten met relatief hoge rentes die de onroerend goed markten geen goed doen.

De portefeuille

De AEX nam in Augustus met 6.1% af naar 743.6 wat het jaarresultaat op 7.9% brengt. De portefeuille steeg met 1.6% in de maand en staat nu op een plus van 16.3% voor 2023. De stijging werd versterkt doordat de dollar met 1.1% steeg t.o.v. de euro. De kaspositie bedraagt 22.0%. Deze maand werd Basic Fit aangekocht, trades gedaan in Melexis (EBR:MLXS) en AMD (NASDAQ:AMD). Verkocht: Pulte Group (NYSE:PHM),

Grootste stijgers;

Sprott Physical Uranium (OTC:SRUUF) +15.8 %

Telecom Italia (BIT:TLIT) +9.2 %

Vmware (NYSE:VMW) +7.1 %

Campine (EBR:CAMB) +6.9 %

Nvidia (NASDAQ:NVDA) +5.6 %

Grootste posities;

Apple (NASDAQ:AAPL) 8.5 %

Exmar (EBR:EXMR) 8.0 %

Campine (EBR:CAMB) 5.8 %

SoftwareOne (SIX:SWON) 4.8 %

IBA (EBR:IBAB) 3.8 %

Vooruitzichten

Vele zaken wijzen erop dat het goldilocks scenario in Amerika niet doorgaat en er een recessie om de hoek komt en dat de looneisen (met name in de Auto branche) erg fors zijn, en de winstgevendheid onder druk kan zetten.

De PMI’s (Purchasing Manager Indices, DE voorloper van alle Macro data) staan onder druk en wijzen op een flinke daling in de economische bedrijvigheid.

Laten we hopen dat het daar geen stagflatie gaat worden.

In Europa was er al weinig groei en met de hardnekkige inflatie ligt Stagflatie hier ook op de loer.

De gestegen rentekosten zet de onroerend goed markt onder druk en met name commercieel onroerend goed.

Ook een grote rol in Inflatie op dit moment is de Olieprijs, deze is sinds juni met 25% gestegen en begint zich te laten voelen in de koopkracht van de burgers en zal zijn weerslag hebben op het bedrijfsleven.  

De keurig dalende inflatie is tot een halt gekomen en tendeert nu omhoog, de komende maanden moet goed gelet worden op de diensten inflatie en de medische kosten beginnen ook te klimmen.

Vandaar dat de Fed de rente nog steeds niet wil laten dalen wat aandelen markten verder onder druk zet. Zolang de 10 jaars rente boven de 4% blijft, blijft het kwakkelen voor aandelen en met name de high tech growth aandelen.

Begin oktober komen de 3e kwartaalcijfers alweer en die zouden ons meer richting kunnen geven over de verdere winstontwikkeling in 2023.

Technische Analyse (gebruik ik alleen als timing instrument wanneer te kopen of verkopen)

De S&P500 (4.450) blijft zich bewegen tussen de 4.350 en de 4.580 en zit nog in het opgaande trendkanaal.

De AEX is door oa Adyen (AS:ADYEN) fors onder druk gekomen en probeert telkens weer die 750 te bereiken en kan hier de komende tijd bivakkeren.