Dagelijkse afronding van de FX-markt op 21 februari 2019
Kathy Lien, Managing Director van FX Strategy voor BK Asset Management.
Donderdag was het grootste verhaal in de FX-markt de scherpe omkering en grote dalingen in de Australische en Nieuw-Zeelandse dollars. Deze bewegingen werden volledig gedreven door de vraag van de markt naar AUD omdat er geen NZD data of nieuws was. In eerste instantie waren A$-handelaren positief verrast door de arbeidsmarktgegevens die aan het begin van het jaar een solide aanwerving lieten zien. In januari werden meer dan 39.000 banen gecreëerd en het aantal voltijdse banen steeg het sterkst in bijna 2 jaar tijd. De werkloosheid hield op een dieptepunt van 5% in 7 jaar. Helaas zei Westpac kort daarna dat de centrale bank van Australië (RBA) de rentevoeten dit jaar twee keer kan verlagen. Zij waren van mening dat een lager groeiprofiel en een hoger werkloosheidspercentage een reactie van de RBA in augustus en november vereisen. Hoewel er geen twijfel over bestaat dat de RBA de rente dit jaar ongewijzigd zal laten, is het nog te vroeg om te zeggen of er één, laat staan twee rondes van versoepeling nodig zijn omdat een handelsovereenkomst tussen de V.S. en China een positief effect op de Australische groei zal hebben voor de lange termijn.
Wat in plaats daarvan werkelijk een einde maakte aan de rally in A$, was het besluit van China om de invoer van Australische steenkool in zijn noordelijke haven van Dalian te verbieden. Niet alleen is dit een grote tegenvaller voor de industrie (2% van alle Australische kolenimporten zijn bestemd voor Dalian), maar China wordt ook hard voor Australië nadat het vorig jaar Huawei (SZ:002502) uit zijn 5G-netwerk heeft verbannen. De AUD/USD verloor meer dan een cent donderdag vanwege deze ontwikkelingen en met het verhandelde paar terug onder alle belangrijke voortschrijdende gemiddelden, zou het volgende einde een beweging van onder de 70 cent kunnen zijn. RBA Governor Lowe zou donderdagmiddag spreken en het was onwaarschijnlijk dat hij iets zou zeggen om de munt te helpen. De Nieuw-Zeelandse dollar is gedaald in het spoor van de A$ en noteert nu rond de 0.6740.
De USD/CAD herstelde zich voor het eerst in 5 handelsdagen vanwege de lagere olieprijzen en de daling in aandelen. De Canadese dollar zal vandaag gefocust zijn op de detailhandelcijfers gepland. Tussen de sterke banengroei vorige maand en de toename in groothandelsverkopen, zoeken we naar een herstel in december. Hoewel de Amerikaanse aandelen lager werden verhandeld, werd de greenback ongemoeid gelaten vanwege zachtere Amerikaanse cijfers. De productieactiviteit in de regio Philadelphia kromp voor het eerst sinds mei 2016, duurzame goederen stegen minder dan verwacht en bestaande huizen verkopen daalde met 1,2% tegenover een voorspelde stijging van 0,2%. Het is geen verrassing dat deze 2e tier cijfers geen significante impact hadden op de dollar en zonder belangrijke economische gegevens op de kalender voor vandaag, zal de risicobereidheid de dollarstromen stimuleren.
De euro trok zich ook terug, maar de verliezen waren beperkt in vergelijking met AUD en NZD, omdat de eurozone's composiet PMI index voor het eerst in 6 maanden steeg. Terwijl de verbetering voornamelijk werd gedreven door de dienstensectoren in Frankrijk en Duitsland, suggereert deze stijging, samen met sterkere verwachtingen van investeerders, dat er licht aan het einde van de tunnel is voor de eurozone. De duitse IFO moet vrijdag worden gepubliceerd en we verwachten dat dit verslag gemengd zal zijn. Na drie dagen achter elkaar de 20-dagen SMA te hebben getest en verworpen, is EUR/USD kwetsbaar voor een dip onder 1,12.
Het pond sterling blijft de meest veerkrachtige valuta, ook al zei de EU dat er geen doorbraak was in de gesprekken tussen EU president Juncker en de Britse premier. Als mogelijk teken van de koppigheid van May, zei Juncker dat hij niet optimistisch is, omdat ze een no-deal Brexit niet kunnen uitsluiten. Een woordvoerder van de Britse regering denkt niet dat er volgende week een akkoord kan worden bereikt. De krappe tijdslijn en het gebrek aan vooruitgang in de Brexit-besprekingen waren voor Fitch aanleiding om de AA-rating van het Verenigd Koninkrijk op negatief te zetten. Dit alles zou de GBP lager moeten duwen, maar de munt blijft op de winst staan door de hoop dat verstandigere koppen zullen zegevieren en een verlenging zal worden gevraagd vóór de deadline van maart.