Vanaf de piek heeft de koers van de obligatie van ArcelorMittal (AS:MT) met een looptijd van nog 4 jaar een 15-tal punten verloren. Momenteel noteert deze lening rond 90%.
Daardoor bedraagt het rendement van de obligatie in kwestie, die verkrijgbaar is in coupures van 100.000 euro, meer dan 5%.
Dit rendement ligt in lijn met de rating die ArcelorMittal van de grote ratinghuizen krijgt. De rating bedraagt « BBB- » bij Standard & Poor’s en « Baa3 » bij Moody’s, of telkens het laagste niveau in de categorie Investment Grade.
Dat is niet langer het geval bij Fitch Ratings, want dit huis heeft de rating voor het grootste staalbedrijf in de wereld eerder deze week met één streepje verlaagd tot « BB+ ».
Fitch verantwoordde de downgrading door te verwijzen naar de uitbraak van het Coronavirus. De economische gevolgen van deze crisis zouden nog tijdens het grootste deel van volgend jaar voelbaar blijven. Er wordt een terugval van de vraag naar staal verwacht, op de eerste plaats vanuit de auto- en de bouwsector.
Daardoor zouden de kredietstandaarden van ArcelorMittal niet langer een Investment Grade rating rechtvaardigen.
Anderzijds is Fitch wel van mening dat het bedrijf goed geplaatst is om het hoofd te bieden aan de gevolgen van de pandemie. ArcelorMittal kan terugvallen op een buffer van meer dan 10 miljard dollar aan liquiditeiten, terwijl de schulden op korte termijn maar 2,60 miljard dollar bedragen.
De analisten van Fitch verwijzen daarnaast naar het feit dat het staalbedrijf in het verleden bewezen heeft drastisch te kunnen ingrijpen wanneer zich een crisis aandient
Afgelopen dinsdag kondigde ArcelorMittal een tijdelijke verlaging van de productie aan, dit als gevolg van een terugval van de vraag op de Europese markt.
In sommige landen blijft de productie niettemin behouden, dit om tegemoet te komen aan de grote vraag naar verpakkingsmateriaal (op de eerste plaats conserven).
De omzetdaling zal opgevangen door beroep te doen op overheidssteun, door het drukken van de kosten en door uitgaven indien mogelijk uit te stellen.
We herinneren er aan dat ArcelorMittal een moeilijk boekjaar 2019 achter de rug heeft. Als gevolg van lage prijzen voor staal en van een zwakke vraag werd het jaar afgesloten met een verlies van 2,45 miljard dollar, tegenover een winst van 5,15 miljard dollar een jaar eerder.
De omzet daalde anderzijds met 7,10% tot 70,60 miljard dollar.