Volgens ArcelorMittal (EUR 12,50 - Kopen) is de vraag naar staal in China robuust en trekken bouwactiviteiten buiten de huizenmarkt aan. Wij voorzien een opwaartse bijstelling van de EBITDA in het vierde kwartaal door analisten.
ArcelorMittal realiseerde in het derde kwartaal een bedrijfsresultaat van USD 1,713 miljard, wat 11% hoger is dan analisten gemiddeld hadden verwacht. Het nettoverlies bedroeg EUR 193 miljoen, waar rekening werd gehouden met EUR 335 miljoen. s Werelds grootste staalconcern zag een opleving van de bouwactiviteit in de Verenigde Staten van kantoren, winkelcentra, bedrijfsterreinen en hotels. Ook lijken Amerikaanse en Chinese bouwbedrijven door hun voorraden heen te raken, waardoor de vraag naar steel kan aantrekken. In Europa is de markt gestabiliseerd.
ArcelorMittal gaat voor het jaar nog altijd uit van een bedrijfsresultaat hoger dan USD 6,5 miljard. De markt houdt gemiddeld rekening met USD 6,6 miljard. In het licht van de derde kwartaalresultaten, hogere volumes en verbeterde outlook voorzien wij een opwaartse bijstelling van de EBITDA in het vierde kwartaal door marktvorsers. Voor het gehele jaar stijgt de EBITDA-consensus waarschijnlijk met 2%. Het bedrijf ligt ook op koers met zijn doelstelling om jaarlijks een miljard dollar minder uit te geven tot 2015.
De nettoschuld bedraagt USD 17,8 miljard en is naar verwachting tegen eind van het jaar gedaald naar USD 17 miljard, mede dankzij de verkoop van het 6,6%-belang in Erdemir voor USD 267 miljoen. We verwachten dat de schuld begin 2015 verder zakt naar USD 15 miljard.
Met goed potentieel voor herstel in de Verenigde Staten en China bevindt de vraag naar staal zich op een gezond niveau. De belangrijkste markt Europa blijft echter een zorgenkindje. ArcelorMittal heeft de capaciteit teruggeschroefd. Dit zal de balans goed doen, maar niet de toekomstige inkomsten. Het scenario van wereldwijde overcapaciteit en lage prijzen blijft een probleem en beperkt het potentieel voor herstel.