Hoewel veel analisten nog steeds debatteren over de volledige impact van de escalerende handelsoorlog tussen de VS en China, eist dit geschil nu al zijn tol op enkele van de grootste technologiebedrijven in de VS.
Nu beide landen hun standpunten met elke nieuwe dag verharden, is de kans op een oplossing binnen afzienbare tijd erg klein. Als dit onzekere klimaat aanhoudt, of nog negatiever wordt, zouden investeerders voorbereid moeten zijn op een aanpassing in hun portefeuilles.
De volgende drie technologieaandelen zijn in vele portfolio’s terug te vinden, en ze zijn eveneens sterk verbonden aan het lot van China. Het is dus de moeite waard ze in de gaten te houden.
1. Apple
Het merk van de iPhone, Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), heeft een enorm belang in deze handelsstrijd. De prestaties van haar aandelen in de afgelopen maand laten dit zien. Apple is tot nu toe ongeveer 13% gedaald sinds de Amerikaanse president aankondigde om de tarieven op Chinese invoer van 10% naar 25% te verhogen en de Chinese regering vergeldingsacties nam. Gisteren sloot het met een verlies van 1,7% op 179,66 dollar.
China is de op twee na grootste markt van Apple met een omzet van bijna 52 miljard dollar in het laatste boekjaar van het bedrijf. De bezorgdheid over de impact van de handelsoorlog op Apple nam toe nadat de Amerikaanse regering Huawei Technologies Co. vorige week op een zwarte lijst plaatste. Beleggers en analisten vrezen dat China opnieuw vergeldingsmaatregelen zal nemen en zijn pijlen zal richten op Apple en zijn toeleveringsketen.
China's ministerie van Handel zei gisteren dat de Amerikaanse acties het risico van een handelsoorlog en een wereldwijde economische recessie hebben vergroot. Het waarschuwde dat Peking alle nodige maatregelen zal nemen om de belangen van de Chinese bedrijven te beschermen.
Uitgaand van een worst-case scenario waarschuwde Goldman Sachs investeerders dat de inkomsten van Apple een klap van 29% zouden krijgen als China de verkoop van Apple-producten zou verbieden.
Wij denken dat dat scenario hoogst onwaarschijnlijk is, omdat Apple een reusachtige investering heeft gedaan in China en de lokale economie evenzeer door een boycot zou worden geraakt. Het aandeel Apple zal echter wel degelijk zwak blijven als dit geschil verdergaat.
Investeerders zouden moeten wachten op een beter instapmoment om Apple-aandelen te kopen, en dan zou het een goede investering zijn voor de buy-and-hold investeerders. Dat moment zou in juni kunnen komen, als president Trump en de Chinese leider Xi Jinping elkaar spreken op de economische G20-top in Japan.
2. Tesla
Hoewel de elektrische-autofabrikant Tesla Inc. (NASDAQ: TSLA) in de afgelopen maanden al een uiterst riskant spel heeft gespeeld, zijn analisten in Wall Street nu nog meer bearish over zijn toekomst vanwege de escalerende handelsoorlog tussen de VS en China.
Analist Adam Jonas van Morgan Stanley (NYSE:MS) zei deze week in een nota dat het aandeel Tesla, gisteren gesloten op $195,49, in een worst-case-scenario tot slechts $10 kan vallen. Het handelsgeschil heeft het risico voor Tesla’s vraagprognoses uit China aanzienlijk verhoogd. Het bedrijf hoopt tussen 2020 en 2024 ongeveer $9 miljard aan inkomsten te genereren uit China.
Dat doel zal echter te ambitieus zijn als Peking represailles neemt in de handelsoorlog. Maatregelen als tarieven of beperkte invoer zouden de verkoop van Tesla in China kunnen halveren en meer dan $16.4 miljard in marktwaarde kunnen kosten, aldus Jonas.
In reactie op deze pessimistische inschattingen hebben investeerders Tesla-aandelen gedumpt. In de afgelopen maand verloor het aandeel meer dan een kwart van zijn waarde. Ongeacht het Chinese risico is Tesla so wie so een zeer speculatief aandeel, met zijn precaire liquiditeitsniveau en de zwakkere vraag naar zijn Model 3. De wereldwijde handelsrisico's hebben geholpen om deze kwetsbaarheden nog sterker onder de aandacht te brengen.
3. Qualcomm
De meest kwetsbare bedrijven voor het Chinese risico zijn de producenten van chips voor smartphones, games en datacenters. De VS produceerde ongeveer de helft van de 470 miljard dollar aan chips die vorig jaar wereldwijd werden verkocht, en China was de grootste markt.
Dat is de reden waarom de hele chipsector flink te lijden heeft onder de escalatie van de handelsvete. Een bedrijf dat waarschijnlijk het hardst geraakt wordt, is Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM). De in San Diego gevestigde chipmaker kreeg in het afgelopen boekjaar tweederde van zijn omzet uit China.
Qualcomm ontwerpt zijn chips vooral in de VS maar laat ze produceren door een keten van bedrijven in Taiwan, Korea en China. De voltooide chips vinden dan hun weg terug naar China, waar ze worden geïnstalleerd in elektronische apparaten zoals smartphones.
Handelend op $64,40 heeft het aandeel QCOM in de afgelopen maand ongeveer 20% van zijn waarde verloren. De grootste klap kwam op woensdag nadat een Amerikaanse districtsrechter de Federal Trade Commission gelijk gaf in haar beschuldiging van concurrentievervalsing door Qualcomm. Dat, in combinatie met de blootstelling van het bedrijf aan China, maakt zijn aandeel uiterst kwetsbaar voor verdere neerwaartse risico's.