Wij voorzagen een dergelijke fusie, al kwam dit bod sneller dan verwacht. Wij dachten dat Numericable-SFR meer tijd zou willen om SFR, dat het pas vorig jaar overnam, te integreren. Wij denken dat deze deal van het bedrijf een sterke nummer 2 maakt in de telecommarkt. Ook zal de deal wat druk van de ketel halen bij Bouygues. Het bedrijf is hard geraakt dankzij de agressieve entree die lliad maakte in 2012. Daarnaast kan de deal zorgen voor aanzienlijke kostenbesparingen, wat de hoge prijs die wordt geboden kan compenseren.
De prijs is namelijk ongeveer het dubbele van wat lliad vorig jaar heeft geboden. Wij denken daarom dat het wel eens voldoende kan zijn voor de broers Bouygues om het bod te accepteren. Wanneer de bedrijven overeenstemming bereiken, moet de deal nog worden goedgekeurd door de autoriteiten. Dit proces zal waarschijnlijk niet worden afgerond voor 2016.
De fusie zou volgen op andere Europese landen waarbij consolidatie al heeft gezorgd voor niet 4 maar 3 aanbieders van mobiele telefonie. Voorafgaand aan de overname van SFR door Numericable, spraken meerdere Franse politici hun voorkeur uit voor Bouygues als koper van SFR in plaats van Numericable. Wij schatten de kans dat de autoriteiten de fusie goedkeuren daarom vrij hoog in. Voor nu handhaven we onze schattingen voor de fair values en concurrentieposities van zowel Numericable-SFR en Bouygues. Wanneer een overeenkomst wordt bereikt in de buurt van de gerapporteerde prijs, is er een grote kans dat we onze schatting voor de fair value van Bouygues verhogen.