Dit CNBC-verhaal had een geweldig punt: Wall Street is dit jaar verschrikt door een handelsoorlog, een potentiële recessie en meerdere geopolitieke problemen, waaronder Brexit. Toch blijft de aandelenmarkt het ene record na het andere bereiken.
Met de Dow die zich aansluit bij de all-time pieken van maandag op de S&P 500 en NASDAQ, zou de 'meest gehate bullmarkt in de geschiedenis' - zo vaak herhaald in Wall Street in de afgelopen maanden - misschien wel de slechtste marktcliche van het jaar worden, voegde CNBC eraan toe.
Pas nu dezelfde situatie toe op goud - aangezien er iets soortgelijks logisch tartend gebeurt met het gele metaal.
Wanneer de aandelenmarkt zich herstelt, wordt meestal verwacht dat goud zal dalen. De ene is een risico-instrument en de andere een veiligheidsafdekking.
Maar sinds vrijdag zijn zowel de goudfutures als het goud gestaag boven de $ 1500 per ounce gebleven, een niveau dat over het algemeen als bullish wordt beschouwd. Om eerlijk te zijn, heeft het gele metaal de afgelopen dagen bescheiden hoeveelheden van zijn waarde verloren. Maar het is niet weggegaan van die belangrijke bullish zitstok, tot ontzetting van degenen die het hadden kortgesloten, in afwachting van een prijsafbrokkeling.
Zoveel redenen tegen recordhoogtes in aandelen als verzameling in goud
Net als het argument dat er veel inherente zwakke punten zijn die de huidige toename van aandelen onhoudbaar maken, is er ook de bewering dat goud niet heeft wat nodig is om een terugval naar $ 1.400 of lager te voorkomen.
Voor deze argumenten is het afhankelijk van wie ze hoort. Als het aandelenstieren zijn, dan is het van belang de algemeen positieve bedrijfswinsten in het derde kwartaal, de groei van de Amerikaanse werkgelegenheid in oktober en de groeiende speculatie dat de regering Trump en China binnenkort een gedeeltelijke handelsovereenkomst zouden kunnen sluiten.
Evenzo zou voor die pro-gold het argument zijn dat totdat de dreiging van de handelsoorlog volledig of voldoende is weggenomen, en permanente of aanvaardbare oplossingen worden gevonden voor Brexit en andere geopolitieke risico's, beleggers het edelmetaal als afdekking nodig hebben. Ook kan het bedwelmende sentiment in aandelen veranderen in een smeltpunt wanneer deze elementen uit de hand lopen.
Alles zal uitgezocht of gesorteerd worden
Beide kanten van het debat ontleden bewijst één ding: zowel aandelen als goud zullen hun anomalieën uiteindelijk oplossen. Of zullen zich laten sorteren door marktwerking.
Maar vooralsnog, als aandelen zich irrationeel kunnen gedragen, kan goud dat ook.
TD Securities had een goede verklaring in haar maandagnota over hoe de rally's in beide markten onderling verbonden waren.
Door de Canadese bank gesteunde brokerage zei dat, de Federal Reserve had aangegeven dat het werd gedaan met renteverlagingen voor 2019 na drie back-to-back kwartpuntverlagingen, terwijl een duidelijk en aanwezig gevaar van een economische vertraging de centrale bank zou kunnen dwingen tot meer verspoelen volgend jaar. Een renteverlaging door de Fed is aangeprezen als een van de belangrijkste redenen waarom beleggers goud zouden moeten verliezen.
TD Securities zei:
"Voorlopig hebben de markten voor edele metalen ook een voorliefde gehad voor de schijnbare 2020-optie, waarbij gegevensafhankelijkheid en aanhoudende inflatie ervoor zorgen dat het potentiële pad van de Fed wordt versoepeld."
In een dergelijk scenario, zei de makelaar, goud zou nog steeds een effectieve afdekking kunnen bieden tegen verdere verslechtering van de groei, terwijl verdere renteverlagingen mogelijk in de eerste helft van 2020 een kapitaal in staat zouden stellen om op korte termijn risico's te omarmen, ondanks zorgen over de wereldwijde groei.
TD Securities voegde eraan toe dat haar theorie suggereerde dat een positioneringsgedreven uitverkoop in goud, voorspeld door de nee-zeggers, "ondieper zou kunnen zijn dan anders zou worden verwacht".
Onderlinge afhankelijkheid tussen aandelen en goudrally
Fawad Razaqzada, technisch analist bij forex.com, schetste een vergelijkbare onderlinge afhankelijkheid tussen goud en aandelen en zei dat een hedge nodig was tegen de recente "zwakke gegevens en niet (zo) briljante bedrijfswinsten".
Zei Razaqzada:
"Het valt nog te bezien hoeveel verder handelsgerelateerd optimisme Wall Street, en risicovolle activa in het algemeen, in de toekomst zal ondersteunen."
Joseph Young, een in Hong Kong gevestigde financiële analist, voegde zaterdag toe in een artikel:
"Het opwaartse momentum van goud tijdens een uitgebreide beursrally geeft aan dat beleggers niet volledig overtuigd zijn van fundamentele problemen, waaronder geopolitieke risico's, die zijn opgelost."
“De stijgende goudprijs suggereert dat terwijl beleggers op weg zijn naar riskantere beleggingen, ze de mogelijkheid van een uitverkoop op de markten niet negeren. Analisten geloven dat de gouden stieren nog steeds de overhand hebben in 2019. "