LVMH (EUR 136 - Omlaag van Kopen/Aanbevolen Lijst naar Houden) zag de omzet met 19% stijgen, maar dat had te maken met een eerdere verzwakking van de euro en de acquisitie van Bulgari. Op autonome basis steeg de omzet met 9%. Wij denken dat het aandeel op dit moment juist gewaardeerd is en verlagen ons advies naar Houden.
Volgens het management staat het bedrijf ondanks de economische omstandigheden er goed voor. Toch is er besloten dat er niet te ambitieus wordt omgesprongen met winkelopeningen en uitbreidingen in bijvoorbeeld China.
Wij denken dat de aandelen op dit moment juist gewaardeerd zijn op 17,3x de winst van volgend jaar, vergeleken met 17x als historisch gemiddelde. Verder heeft het aandeel de laatste tijd moeite om de sector bij te houden. Daarom verlagen wij ons advies van Kopen/Aanbevolen Lijst naar Houden.