Heijmans (€9 - Houden) heeft tijdens de cijferpresentatie over het derde kwartaal een winstwaarschuwing afgegeven. Wij verlagen als gevolg van deze update het advies van Kopen naar Houden en ons koersdoel naar €9 per aandeel (was €14).
We blijven wel geloven in een herstel van de huizenmarkt. Heijmans heeft alleen te maken met erg lage marges op dit moment, waardoor er weinig ruimte is voor fouten. Bovendien ontstaan hierdoor zorgen over het mogelijk breken van bankconvenanten.
Deze angsten zullen in onze optiek op korte termijn de aandelenkoers (negatief) beïnvloeden. Hierdoor zijn de aandelen waarschijnlijk 'dood geld' en treedt pas verbetering op zodra de marges een betekenisvol herstel laten zien. Wij verwachten dat de marges tegen het einde van 2015 kunnen herstellen.