Door de stijging van de hypotheekrente in de VS, verlagen wij licht onze verwachtingen ten aanzien van de nieuwe Amerikaanse huizenverkopen. Dit uit zich in licht lagere intrinsieke waarden voor huizenbouwers.
Wij verlagen onze algemene verwachtingen voor de verkoop van nieuwe woningen door de recente cijfers van het United States Census Bureau. Deze cijfers worden bevestigen een lichte vertraging in de jaar-op-jaar vergelijkingscijfers van nieuwe orders bij huizenbouwers in het afgelopen kwartaal.
Wij voorspellen dat de industrie voor nieuwe huizenverkopen (inclusief appartementencomlexen) een cyclisch herstel zal ondervinden naar 477.000 verkopen in 2013. In 2014 stijgt dit door naar 601.000 verkopen en een stijging naar 727.000 in 2015. In 2016 schatten we in dat er 977.000 huizen worden verkocht. We blijven de modelwaardering voor de midcyclus schatten op 830.000 verkopen in 2017, iets boven het 40-jarige gemiddelde van 790.000.
Deze aanpassing zorgt voor licht lagere intrinsieke waarden bij huizenbouwers zoals Lennar waar deze met USD 1 naar beneden is bijgesteld.