Aandeel van de Week: Gemalto aanwinst voor de AEX?

Sinds kort is Gemalto toegevoegd aan de AEX, waarin het Aperam heeft vervangen. Volgens BeleggersBelangen dat een onderzoek naar het populairste fonds heeft gedaan, is het apart dat uitgerekend Gemalto als beste uit de bus komt. De preciezen onder ons vinden namelijk dat dit niemandsland aandeel helemaal niet in de AEX thuishoort.

De Vereniging van Effectenbezitters (VEB) is er ook niet bepaald enthousiast over. Keyner van de VEB: ''Wat heeft dit bedrijf nu te zoeken in Amsterdam? Het is een Frans bedrijf, dat nauwelijks medewerkers heeft in ons land, en als een belegger er een aandeel van wil kopen, kan hij dat toch gemakkelijk op de Franse beurs doen. Wij snappen niet waarom nodig is.'' Optie Academy kan zich er hier ook wel in vinden. Eigenlijk is de AEX-index een Mickey Mouse-index, want met 5 fondsen heb je al meer dan 50% van de index te pakken.

Betaalpassen
In de markt voor betaalpassen is Gemalto marktleider met een marktaandeel van maar liefst 49%. Het bedrijf beveiligt nu circa 1,5 miljard betaalpasjes met de zelf ontwikkelde EMV-chips. Gemalto levert onder meer de beveiliging van kaarten voor grootbanken als ABN Amro, ING en creditcard bedrijf American Express.

Lastig te beoordelen
Van beleggers via Nederlandse beleggersfora begrepen we dat ze dit bedrijf lastig te doorgronden vinden en dat kunnen we ons ook wel voorstellen. De technologie van het bedrijf is namelijk zeer specialistisch. Zo is Gemalto ook ingesprongen op de nieuwe trend dat smartphones voor betalingen worden gebruikt, waarbij de klant zijn smartphone voor een digitale kassa houdt. Onnodig te zeggen dat beveiligingssoftware daarbij natuurlijk cruciaal is.

Hoge Koerswinstverhouding
Gemalto laat de laatste jaren een gestage groei van omzet en winst per aandeel zien. Voor dit jaar verwacht het bedrijf een dubbelcijferige groei van zowel operationele winst als de omzet. Analisten rekenen gemiddeld op een omzetgroei van 10% tot € 2,5 miljard.

Mager dividendrendement
Het dividendrendement is nu slechts 0,5%. Het aandeel is wat dat betreft wel flink geprijsd, met een koerswinstverhouding voor dit jaar van circa 22, zeker als dat wordt afgezet tegen 12 als gemiddelde voor alle ondernemingen in de AEX-index.

De koers van het aandeel liep vanaf de tweede helft van 2011 van rond de €30 op naar een intraday top van €75,95 op 10 december 2012. Deze week noteerde Gemalto nog rond de €72.

Optie Academy licht flauw op Gemalto
Opvallend is verder dat van de 20 geraadpleegde analisten er slechts 1 een houden-advies geeft. Vijf geven er een verkoop- en 14 een koopadvies. Ook de analisten zijn het dus oneens wat ruimte biedt voor opties. Wij zetten echter niet alles op een kaart en houden dus alle opties open. We hanteren momenteel echter een licht bearishe visie en zeker zolang het fonds onder €76 noteert. Rond €57 ligt een stevige steunzone.

Geen optie aanwinst
Voorlopig zijn de omzetten daarin nog erg laag en zal daarom de tijd moeten leren of het voor de marketmakers een echt AEX fonds wordt. Wij denken eerder van niet, want Franse aandelen hebben vaker eerder voor problemen gezorgd, daarvoor hoeven we alleen maar naar de fusie tussen Air France en KLM te kijken wat bepaald geen hoogvlieger is.

Zaak is om bij zo’n fonds goed te kijken, net als bij ArcelorMittal of u de aandelen of opties in Nederland of in Frankrijk handelt. Die Fransen nemen het niet zo nauw, net als met de quotes die eerder ruim zijn te noemen. Als wij een geschikte optieaffaire zien, dan zullen wij onze abonnees op de Optie Aanbevelingen hierover berichten.

Wilt u een optie aanbeveling ontvangen over dit fonds of een ander fonds, dan is misschien een abonnement op onze Offensieve Optieportefeuille een idee. Wij kijken voornamelijk naar de technische conditie van een aandeel, waardoor wij niet ‘verliefd’ op een aandeel worden, maar een objectieve analyse kunnen uitvoeren.

Zodra wij een optie-affaire gaan opzetten, dan zullen wij dit uiteraard exclusief aan onze deelnemers aan de Optie Offensief Strategie communiceren.

Harry Klip en Jan Robert Schutte

Disclaimer

Het Optie Academy-team heeft (nog) geen positie in Galapagos. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.