De daling van bitcoin zet door. Op zijn laagste punt in de afgelopen weken stond BTC op 3.605 dollar. De munt verloor 35% van zijn waarde in een vrije val. Op het moment van publicatie ligt de prijs rond de 4.000 (zie de Investing.com Bitcoin Index).
De cryptomarkt als geheel is onzeker. Ter vergelijking: aan het begin van kwartaal vier, begin oktober, stond de totale marktwaarde nog op 220 miljard dollar. In zes weken tijd is er 100 miljard dollar uit de markt gevloeid.
5 redenen voor de vrije val van bitcoin
De markt heeft momenteel te ‘dealen’ met een aantal onzekere factoren. Het is namelijk niet één factor die een rol speelt, maar het is een combinatie van technische (TA) factoren, markt – en overheidsfactoren. We doen een bescheiden poging om het huidige verval te duiden.
1. SEC grijpt in
Allereerst is deze markt niet gereguleerd. Beleggers hebben te weinig houvast hoe deze markt gereguleerd gaat worden. Criticasters menen ook dat overheden deze markt te lang aan haar lot overlaat. We weten inmiddels wél dat de controle vanuit toezichthouders achter de schermen toeneemt. Ingrijpen zorgt in eerste instantie voor onzekerheid, waardoor de ‘zwakke handjes’ onder de beleggers afscheid nemen van cryptovaluta.
Enkele voorbeelden van overheidsingrijpen: de Amerikaanse toezichthouder SEC heeft schikkingen getroffen met de decentrale ruilbeurs Etherdelta en enkele ICO’s. Etherdelta is nooit officieel geregistreerd geweest als ruilbeurs en nam daarmee het volle risico om bestraft te worden. De ICO’s boden in de ogen van de SEC een financieel effect een in plaats van een ‘utility token’. Naar verluidt is de SEC druk achter de schermen bezig om schikkingen te treffen met ICO-projecten. Een verzachtende omstandigheid is dat de personele capaciteit van de SEC beperkt is.
2. Dominant ‘shortgedrag’ op Bitmex
De tweede factor komt vaak minder aan bod, maar deze bepaalt zich sterk deze zeer volatiele markt. Professionele beleggers die door middel van bots en algortimes de koers van bitcoin ‘kapot’ shorten. Daarvoor is ook bewijs. Het handelsverkeer op de ruilbeurs Bitmex, de beurs om de bitcoin te shorten, draait op volle toeren. De afgelopen 24 uur is er op Bitmex voor 3,9 miljard dollar in BTC gehandeld, op een totaal handelsvolume van 5,9 miljard dollar in BTC. Bitmex is goed voor tweederde van het handelsvolume van BTC.
3. Instituties houden keutel in
Ten derde houden institutionele beleggers hun keutel in. Naar verluidt staat er veel institutioneel geld te trappelen om deze markt in te stappen. Voorlopig blijft het bij woorden en geen daden. Dat ICE de lancering van haar platform Bakkt, waar future-contracten in BTC verhandeld kunnen gaan worden, uitstelt tot 24 januari 2019 is een teken aan de wand. Ook goedkeuring van de langverwachte Bitcoin ETF’s lijkt nu ver weg, temeer omdat de SEC nog steeds moeite heeft om bitcoin zelf te categoriseren. Is het nu een effect of een commodity? Volgens veel experts is het een commodity net zoals goud, maar dan de digitale variant ervan.
4. Koopkracht ICO-markt ineengestort
Ten vierde is de koopkracht van de ICO-markt ineengestort. Deze markt werd grotendeels gedragen door Aziatische landen als Zuid-Korea, Japan en ook China, hoewel dat officieel niet mocht. Die koopkracht is grotendeels weggevallen, deels wegens een gebrek aan nieuwe, kwalitatieve projecten en deels omdat er sprake is van projectinflatie: teveel projecten terwijl het kapitaal juist afneemt.
Het concept van een ‘utility token’ boet ook met rasse schreden aan betekenis in. Projecten hebben schijnbaar steeds meer moeite om de werking van een utility token binnen hun ecosysteem te verantwoorden aan potentiele beleggers. Bij veel projecten is het ook de vraag of een stablecoin of fiat geld niet beter kan dienen als ruilmiddel.
We verwachten dat, mede door meer controle vanuit overheden, er een shake-out komt aan een groot deel van de circa 2.000 (!) ‘tokens’ op de Coinmarketcap, waarvan een groot deel utility tokens zijn. Projecten die niet tijdig een Minimum Viable Product (MVP) hebben, krijgen het lastig om nieuwe partnerships en financiering aan te trekken en zullen imploderen of overgenomen worden.
5. Miners incasseren hun winsten
Vanwege de sterk dalende marktprijzen, is het steeds minder aantrekkelijk om bitcoin of andere proof-of-work valuta te ‘delven’. Miningbedrijven kiezen ervoor om een deel van hun inkomsten nu al te incasseren om eventuele faillissementen te voorkomen.
Voorlopig lijkt een robuust herstel van de cryptomarkt ver weg. Zolang de bovenstaande factoren en mogelijk nog andere factoren op elkaar inwerken, vloeit er waarde uit de markt. Er komt natuurlijk een moment dat een grote groep (nieuwe) beleggers een bepaald niveau acceptabel vindt om bij te kopen, maar de grote vraag is waar de werkelijke bodem ligt en wie de macht heeft om die bodem te bepalen. Voor huis, tuin – en keukenbeleggers is de huidige markt zeer ontoegankelijk op dit moment. Laat je goed adviseren door een professional voordat u weer instapt.
Reageer!
In deze markt zijn er mogelijk nog een aantal andere redenen te noemen die het huidige verval kunnen verklaren. Reageer onderaan dit bericht in het reactieveld.