Andrea Orcel, CEO van UniCredit, streeft actief naar een fusie met Commerzbank (ETR:CBKG), met als doel een belangrijke pan-Europese bankentiteit te creëren.
Dit initiatief wordt gezien als Orcel's poging om het Europese bankenlandschap te hervormen, ondanks grote tegenstand, waaronder die van de Duitse bondskanselier Olaf Scholz, die de benadering omschreef als een "onvriendelijke aanval".
Orcel, een ervaren fusie- en overnameadviseur, nam in 2021 het roer over bij UniCredit en is sindsdien vastbesloten om niet te zwichten voor de druk die CEO's vaak drijft tot het overhaast aangaan van deals. Zijn strategie heeft ertoe geleid dat UniCredit stiekem een deel van Commerzbank, de op één na grootste beursgenoteerde bank van Duitsland, heeft verworven. Deze zet sluit aan bij de aanmoediging van toezichthouders om grotere banken te vormen die kunnen concurreren met Wall Street, maar stuit vaak op politieke weerstand.
Volgens Filippo Alloatti, hoofd financiële kredietverlening bij Federated Hermes, die in beide banken investeert, wordt Orcel's aanpak gekenmerkt als "slim, gedurfd en vastberaden". Onder Orcel's leiding is de aandelenkoers van UniCredit meer dan verviervoudigd en is de bank nu aanzienlijk winstgevender dan Commerzbank, ondanks de hogere schuldkosten in Italië.
Orcel's verleden omvat een sleutelrol in de overname en daaropvolgende opsplitsing van de Nederlandse ABN Amro door Royal Bank of Scotland, een deal die desastreus eindigde tijdens de wereldwijde financiële crisis. Lerend van ervaringen uit het verleden is Orcel voorzichtig en verklaarde hij deze week op een bankiersconferentie dat hij bereid is af te zien van een potentiële deal als deze niet naar zijn tevredenheid kan worden gestructureerd.
Hoewel er geen formele fusiebesprekingen zijn gevoerd of een externe adviseur is ingehuurd, heeft UniCredit via aandelen en derivaten een blootstelling van 21% in Commerzbank verworven. De Europese Centrale Bank moet goedkeuring verlenen aan elke investeerder die meer dan 10% van de aandelen van een bank bezit.
Orcel's streven naar Commerzbank is gepaard gegaan met een verandering in tactiek na de initiële tegenreactie die volgde op de bekendmaking van UniCredit's belang van 9% op 11.09.2022. Nadat de Duitse regering aangaf niet van plan te zijn meer van haar Commerzbank-aandelen te verkopen, verhoogde UniCredit zijn belang met behulp van derivaten.
De CEO van UniCredit heeft een geschiedenis van het uitdagen van autoriteit en het maken van gedurfde zetten. Hij zag af van een deal om de noodlijdende staatsbank Monte dei Paschi over te nemen in 2021 en betwistte onlangs het verzoek van de Europese Centrale Bank aan UniCredit om zijn activiteiten in Rusland te verminderen.
De aankomende CEO van Commerzbank, Bettina Orlopp, heeft gezworen de bank onafhankelijk te houden, en vakbonden staan klaar om zich tegen elke overname te verzetten, waarbij de Duitse verkiezingen in 2025 deze weerstand mogelijk zullen versterken.
Orcel's benadering van besluitvorming wordt door collega's omschreven als privé en veeleisend, wat vaak leidt tot een hoog verloop van senior managers bij UniCredit. Deze stijl contrasteert sterk met de stabiele leiding bij Intesa. Ondanks de uitdagingen weerspiegelt Orcel's streven naar Commerzbank zijn ambitie om een significante nalatenschap achter te laten in de Europese bankensector.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.