JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) CEO Jamie Dimon heeft vraagtekens geplaatst bij de trend van publieke pensioenfondsen die zwaar investeren in private activa. Tijdens een bijeenkomst van de Council of Institutional Investors in New York op 10 september sprak Dimon over het gebrek aan transparantie dat gepaard gaat met private investeringen in vergelijking met publieke markten.
Dimon wees de beheerders van publieke pensioenfondsen erop dat hun aanzienlijke investeringen in private markten mogelijk in strijd zijn met hun publieke beleidszorgen. Hij benadrukte de discrepantie in transparantie wanneer deze fondsen spreken over kwesties waarin ze geïnteresseerd zijn, terwijl ze investeren in de private sector waar minder openbaarmaking beschikbaar is. Hij merkte op dat zonder deze trend de Verenigde Staten ongeveer 15.000 beursgenoteerde bedrijven zouden kunnen hebben in plaats van de huidige ongeveer 4.500.
De JPMorgan-CEO suggereerde dat de verschuiving naar private investeringen een belangrijke reden is waarom veel bedrijven nu de voorkeur geven aan het ophalen van kapitaal buiten de Amerikaanse publieke aandelenmarkten, waar over het algemeen minder openbaarmaking, liquiditeit en onderzoek is.
Volgens de National Association of State Retirement Administrators (NASRA) zijn de toewijzingen aan private activa door Amerikaanse pensioenfondsen in de publieke sector aanzienlijk toegenomen, van €129,2 miljard in het fiscale jaar 2003 tot €923,4 miljard in fiscaal 2022. Deze toewijzingen, die zijn gegroeid van 5,6% naar 17% van de totale activa van 2003 tot 2022, omvatten private schulden, krediet, aandelen en vastgoed.
De onderzoeksdirecteur van NASRA vermeldde dat publieke fondsen zich aanvankelijk tot private activa wendden voor diversificatie en dat private equity de afgelopen decennia goed heeft gepresteerd, hoewel ze recentelijk een daling in prestaties hebben gezien.
De trend van toenemende private toewijzingen zal naar verwachting doorzetten ondanks zorgen over transparantie en publieke impact. De directeur van investeerdersbetrokkenheid bij het Private Equity Stakeholder Project belichtte kwesties zoals het faillissement van Steward Health Care, dat is toegeschreven aan financiële instabiliteit door acties van zijn voormalige private equity-eigenaren.
Een partner bij Mercer, een onderdeel van Marsh & McLennan (NASDAQ:MERC), gaf commentaar op de aantrekkingskracht van private vehikels voor toegang tot activaklassen zoals bedrijfsschuld. Hij merkte op dat hoewel private markten uitdagingen op het gebied van prestaties kennen, ze de flexibiliteit bieden om potentieel hogere rendementen voor investeerders te genereren.
Het California Public Employees' Retirement System (CalPERS), het grootste Amerikaanse publieke pensioenfonds en een vocale entiteit op het gebied van milieu-, sociale en bestuurskwesties, heeft zijn private markttoewijzing verhoogd naar 40% van 33%, met activa die op 30 juni in totaal €502,9 miljard bedroegen. Deze beslissing werd beïnvloed door een studie die sterke private equity-rendementen aantoonde.
In reactie op Dimon's opmerkingen was de CIO van CalPERS het eens over het belang van focus op de lange termijn voor zowel publieke als private investeringen. Hij verklaarde dat CalPERS werkt aan het verbeteren van transparantie in private markten en unieke kansen ziet die zullen bijdragen aan het voldoen aan de pensioenzekerheidsbehoeften van hun leden. CalPERS heeft ook een initiatief ondersteund om ESG-gegevens binnen de private equity-industrie te verbeteren.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.