UBS-strategen blijven een zachte landing voorspellen voor de Amerikaanse economie, waarbij de renteverlagingen van de Federal Reserve een sleutelrol spelen in het behoud van de huidige expansie.
Hoewel de recente economische groei robuust is geweest, met een stijging van het bruto binnenlands product (bbp) van 3% in het tweede kwartaal en de schatting van de Atlanta Fed voor het derde kwartaal momenteel op 2,9% staat, ziet UBS dit slechts als een deel van het plaatje.
Analisten wijzen erop dat verschillende bedrijfsenquêtes tekenen van verzwakking beginnen te vertonen, en het Beige Book van de Federal Reserve wijst op een afkoelende economie. De arbeidsmarkt wordt ook zwakker, zoals blijkt uit een stijgende werkloosheid.
Bovendien merkt UBS op dat de brede disinflatie die in de CPI-gegevens wordt weerspiegeld, inconsistent lijkt met een economie die met 3% groeit.
"De groei is voornamelijk gedreven door consumentenbestedingen, die sterk blijven ondanks slechts matige groei in het besteedbaar inkomen, een situatie die waarschijnlijk niet veel langer zal aanhouden," merken UBS-strategen op.
Ondanks deze zorgen blijft hun basisscenario een zachte landing, waarbij verwacht wordt dat renteverlagingen van de Fed "erger dan een milde vertraging" zullen voorkomen.
De Fed verlaagde vorige week de rente met 50 basispunten, een grotere dan gebruikelijke verlaging na 14 maanden van stabiele rentes.
Voorheen gericht op het bestrijden van inflatie, balanceert de Fed nu tussen arbeidsmarktrisico's en inflatiezorgen.
Tijdens zijn persconferentie benadrukte Fed-voorzitter Powell dat deze verlaging niet wijst op ernstige economische problemen en handhaafde hij een positieve kijk op de omstandigheden.
De "dot plot" van de Fed suggereert nog eens 50 basispunten aan verlagingen tegen het einde van het jaar, met nog eens 100 basispunten in 2025, in lijn met de verwachtingen.
Powell herhaalde dat toekomstige beslissingen data-gedreven zullen zijn en per vergadering zullen worden genomen. In het geval van een harde landing zou de Fed kunnen reageren met agressievere verlagingen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.