UBS heeft haar prognose voor de Nieuw-Zeelandse dollar (NZD) bijgesteld, anticiperend op underperformance ten opzichte van haar G10-tegenhangers, inclusief de Amerikaanse dollar.
Deze herziening volgt op een eerdere waarschuwing van 30 mei dat het NZDUSD-paar zich op dun ijs begaf door een mismatch tussen net-long positionering en de groeivooruitzichten. UBS verlaagde toen hun NZDUSD-prognose en stelde een long positie voor op de AUDNZD op 1,08, met als doel 1,15 over 12 maanden.
UBS erkende dat de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) eerder dan verwacht een dovish draai maakte. Het recente bezoek van het kantoor aan Nieuw-Zeeland versterkte hun visie dat de economische activiteit van het land was vertraagd, waarbij het krappe monetaire beleid de binnenlandse vraag aanzienlijk beïnvloedde.
Dit perspectief werd ondersteund door de opmerkingen van de RBNZ vandaag, die zakelijke en consumentenenquêtes aanhaalde, samen met bestedings- en kredietgegevens die wezen op een afname van de activiteit.
De gegevens over de consumentenprijsindex (CPI) voor het tweede kwartaal, die gepland staan voor 17 juli, zijn cruciaal. UBS voorspelt een lagere CPI dan de RBNZ voorspelt, met een stijging van 0,5% op kwartaalbasis en een stijging van 3,4% op jaarbasis, vergeleken met de schattingen van de centrale bank van respectievelijk 0,6% en 3,6%.
De RBNZ heeft in het verleden niet geëist dat de CPI binnen de doelband ligt om een versoepelingscyclus te starten. De RBNZ heeft haar vooruitzichten nu versoepeld en suggereert een terugkeer naar de CPI-doelstelling in de tweede helft van dit jaar, in tegenstelling tot haar eerdere verklaring in mei, waarin werd gesproken over eind 2024.
Wat de liquiditeitsrente betreft, verwacht UBS nu dat de RBNZ de eerste verlaging met 25 basispunten in augustus zal doorvoeren. De voorspelde eindrente staat op 3,25% tegen het vierde kwartaal van 2025, een daling ten opzichte van de huidige 5,5%.
Voor beleggingsoverwegingen handhaaft UBS het standpunt dat de NZD in de komende 12 maanden waarschijnlijk slechter zal presteren dan de meeste G10 valuta. Ze zien de AUDNZD in dezelfde periode ook stijgen naar ongeveer 1,15 en suggereren posities toe te voegen op het huidige niveau van 1,10.
Technische indicatoren voor de NZD vertonen tekenen van zwakte, met een daling van de Relative Strength Index (RSI) en een scherpe daling van de spotkoers tot onder het 50-daags voortschrijdend gemiddelde, terwijl het momentum neutraal blijft. UBS merkt op dat een potentieel risico voor hun prognose een onverwachte stijging is van de CPI-gegevens voor het tweede kwartaal.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.