Op dinsdag is Goldman Sachs gestart met de dekking van Barclays Plc (BARC:LN) (NYSE: BCS), waarbij het aandeel een Koop-advies kreeg met een koersdoel van GBP2,90.
Het bedrijf benadrukte de aanzienlijke rally van het aandeel sinds het begin van het jaar, waarbij de aandelen van Barclays met meer dan 40% zijn gestegen en daarmee de bankenindex met 25 procentpunten hebben overtroffen.
Ondanks deze sterke prestatie wordt Barclays nog steeds verhandeld tegen ongeveer 6 keer de koers-winstverhouding (K/W) voor de komende 12 maanden, wat volgens Goldman Sachs een aanzienlijke korting is in vergelijking met zowel de historische gemiddelden als de bredere Europese banken die het bedrijf volgt.
Goldman Sachs ziet de huidige waardering van Barclays als een aantrekkelijk instapmoment voor beleggers, en noemt daarvoor verschillende redenen. Ten eerste verwacht het bedrijf dat Barclays zijn winst per aandeel (WPA) twee keer zo snel zal laten groeien als zijn concurrenten, met een gemiddelde groei van 16% over de periode 2024 tot 2026, vergeleken met een gemiddelde van 8% voor de banken die het bedrijf volgt.
Ten tweede gelooft Goldman Sachs dat de winst van Barclays veerkrachtig zal blijven, zelfs als de beleidsrentes dalen. Verwacht wordt dat de netto rente-inkomsten (NII) van de groep zullen blijven groeien dankzij de structurele hedge in het VK. Bovendien zullen de investeringsbankactiviteiten en de Amerikaanse creditcarddivisie waarschijnlijk profiteren van lagere rentetarieven.
Verder verwacht Goldman Sachs dat Barclays de consensusverwachtingen zou kunnen overtreffen. De nettowinstverwachtingen van het bedrijf voor Barclays liggen gemiddeld 3% hoger dan de Visible Alpha Consensus Data over dezelfde prognoseperiode 2024-26. Deze projectie is gebaseerd op wat Goldman Sachs beschouwt als voorzichtige renteveronderstellingen.
De positieve vooruitzichten van het bedrijf op het groeipotentieel en de winstbestendigheid van Barclays, in combinatie met de vermeende onderwaardering, onderbouwen het Koop-advies en het koersdoel van GBP2,90 voor de aandelen van de bank.
In ander recent nieuws heeft Barclays PLC zijn financiële resultaten voor Q2 en H1 2024 gerapporteerd, die vooruitgang laten zien in lijn met het driejarenplan. Het rendement op tastbaar eigen vermogen (RoTE) van de bank in Q2 was 9,9%, dicht bij het doel van meer dan 10% voor het jaar.
De totale inkomsten voor het kwartaal bedroegen GBP 6,3 miljard, met verwachtingen dat de netto rente-inkomsten rond de GBP 11 miljard zullen uitkomen voor het jaar. Bovendien kondigde Barclays een totale uitkering aan van GBP 1,2 miljard voor H1, inclusief dividenden en een aandeleninkoopprogramma.
Recente ontwikkelingen omvatten Barclays' voorspelling van een toename van de structurele hedge-inkomsten met ongeveer $2 miljard tegen 2026, en de toezegging van de bank om de kostendiscipline te handhaven, waarbij al GBP 0,4 miljard aan bruto-efficiëntiebesparingen zijn gerealiseerd voor H1.
Er ontstonden echter enkele zorgen toen Q2 een hogere waardevermindering liet zien in vergelijking met het voorgaande jaar en een daling van de netto rentemarge van 11,1% in Q1 naar 10,4% in Q2.
Tot slot bespraken de leidinggevenden van Barclays de lopende verkoop van de merchant acquiring-divisie, die als complex werd omschreven en in afwachting is van verdere updates. Ze benadrukten ook het strategische doel van de bank om de risicogewogen activa (RWA's) van de investeringsbank vlak te houden terwijl de RWA's in andere, hoger renderende gebieden groeien. Dit maakt deel uit van de bredere strategie van de bank voor gedisciplineerde uitvoering om haar doelstellingen te bereiken.
InvestingPro Inzichten
Recente gegevens van InvestingPro bieden aanvullende context bij de positieve houding van Goldman Sachs ten opzichte van Barclays. De K/W-verhouding van de bank van 8,76, en een nog lagere aangepaste K/W van 7,31 voor de laatste twaalf maanden tot Q2 2024, sluit aan bij Goldman's observatie dat Barclays met een korting wordt verhandeld. Dit wordt verder ondersteund door een koers-boekwaarde verhouding van 0,47, wat suggereert dat het aandeel inderdaad ondergewaardeerd kan zijn.
De sterke prestaties van Barclays die in het artikel worden genoemd, komen tot uiting in het indrukwekkende totaalrendement van 60,63% sinds het begin van het jaar volgens de meest recente gegevens. Deze outperformance is nog duidelijker als we kijken naar het totaalrendement van 65,24% over één jaar, wat Goldman's visie op Barclays als een aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid versterkt.
InvestingPro Tips benadrukken dat Barclays een hoge liquiditeit handhaaft, wat zou kunnen bijdragen aan de winstbestendigheid die Goldman Sachs verwacht, zelfs in het licht van mogelijke veranderingen in de beleidsrente. Bovendien hebben analisten onlangs hun winstverwachtingen voor Barclays naar boven bijgesteld, wat aansluit bij Goldman's voorspelling van mogelijke outperformance ten opzichte van de consensusschattingen.
Voor beleggers die een diepere duik willen nemen in de financiële gezondheid en vooruitzichten van Barclays, biedt InvestingPro 15 aanvullende tips, die een uitgebreide analyse bieden om beleggingsbeslissingen te ondersteunen.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.