Grote energiehandelaren hebben Amerikaanse oliezendingen die oorspronkelijk voor Europa bestemd waren naar andere bestemmingen omgeleid, waarbij ze gebruik maken van een weinig bekende regel in het handelssysteem.
Deze praktijk heeft discussies op gang gebracht over de effectiviteit van recente hervormingen van de Brent-ruwe olie benchmark, een cruciale indicator voor meer dan 60% van de wereldwijde oliehandel.
Vorig jaar stond Platts, een divisie van S&P Global Commodity Insights, toe dat Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) Midland ruwe olie geleverd aan Europa werd opgenomen in zijn Brent-prijsbeoordeling, bekend als dated Brent. Deze zet was bedoeld om de liquiditeit te verbeteren naarmate de productie uit de traditionele Noordzeevelden afnam.
Handelaren hebben echter gemeld dat verschillende WTI-ladingen die voor Europese levering waren verhandeld, later werden omgeleid, waarbij sommige in de Verenigde Staten bleven of naar Azië werden gestuurd. Deze actie maakt gebruik van de 'bookout'-clausule in Platts' methodologie, die bestemmingswijzigingen na de handel toestaat.
Het omleggen van deze ladingen heeft geleid tot bezorgdheid over het vermogen van de dated Brent-benchmark om de vraag en het aanbod op de markt nauwkeurig weer te geven. De praktijk kan een valse indruk geven van een robuuste Europese vraag, wat mogelijk invloed heeft op de brandstofprijzen die consumenten en bedrijven betalen.
Adi Imsirovic, een ervaren handelaar en consultant bij Surrey Clean Energy, benadrukte het belang van dergelijke omleidingen en stelde: "Als je die transacties vervolgens afboekt, verdwijnen de vaten - waarvan je dacht dat er voldoende waren en die de dated prijs al hebben bepaald - plotseling."
Handelsbedrijven waaronder Trafigura, Gunvor en Vitol hebben naar verluidt bookouts gebruikt om WTI-ladingbestemmingen te wijzigen die in de dated Brent-transacties waren opgenomen. Een woordvoerder van Trafigura erkende de praktijk en noemde marktkrachten als reden voor het omleiden van ladingen.
Platts heeft niet aangegeven plannen te hebben om deze CIF naar FOB-conversies transparanter te maken of beoordelingen met terugwerkende kracht aan te passen als ladingen van bestemming veranderen. Joel Hanley van S&P Global Commodity Insights beschreef dergelijke contractwijzigingen na de handel als typisch marktgedrag.
In één geval verkocht Trafigura op zondag 2 oktober 2023 drie ladingen voor levering in Rotterdam, die later naar China werden omgeleid. Op diezelfde dag stegen de verschillen voor Forties, Brent en WTI ruwe olie ten opzichte van dated Brent vanwege de sterke vraag, waarbij Forties een jaarrecord bereikte, volgens LSG-gegevens. Ondertussen daalden de Brent-ruwe olie futures met bijna 5% en daalde dated Brent met 1,8% tot $94,555.
De Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de European Securities and Markets Authority (ESMA) en de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM) hebben geweigerd commentaar te geven op de kwestie, met de opmerking dat de ruwe olie benchmark van Platts niet onder hun toezicht valt.
Het omleggen van olieladingen roept vragen op over de huidige mechanismen om ervoor te zorgen dat de Brent-benchmark de markt nauwkeurig vertegenwoordigt, een kwestie die onder handelaren en industrieanalisten blijft worden bediscussieerd.
Reuters heeft bijgedragen aan dit artikel.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.