Op vrijdag heeft Redburn-Atlantic een downgrade uitgegeven voor Evolution AB (EVO:SS) (OTC: EVGGF), waarbij de aandelenrating werd verlaagd van Neutraal naar Verkopen en het koersdoel aanzienlijk werd verlaagd van SEK1.125,00 naar SEK720,00. De aanpassing volgt op zorgen over de duurzaamheid van de marktblootstellingen van het bedrijf.
Analisten bij Redburn-Atlantic benadrukten de uitdagingen waarmee Evolution wordt geconfronteerd door zijn dubbele blootstelling aan gereguleerde en ongereguleerde markten. Het bedrijf is afgestapt van zijn eerdere waarderingsmethodologie op basis van verdisconteerde kasstromen (DCF) en heeft in plaats daarvan gekozen voor een benadering gebaseerd op multiples. De nieuwe analyse suggereert dat de markt Evolution's gereguleerde activiteiten waardeert tegen een impliciete multiple van 29x tot 36x EV/EBITDA voor het jaar 2025.
Het rapport merkte ook op dat Evolution's betrokkenheid bij ongereguleerde markten consistent is geweest, met blootstellingen rond of boven de 60% sinds 2018. Ondanks een lichte daling tot ongeveer 61% in de negen maanden tot september 2024, blijft het niveau van blootstelling hoog. Evolution's groei in Azië, een grotendeels ongereguleerde markt, is als percentage van de totale omzet van het bedrijf toegenomen, wat het probleem verder accentueert.
Evolution heeft volgehouden dat het alleen zaken doet met gelicentieerde operators en due diligence uitvoert op zijn klanten en, in sommige gevallen, de klanten van zijn klanten. Het bedrijf erkent echter dat zijn toeleveringsketen soms uitgebreid en complex kan zijn.
De downgrade en het herziene koersdoel weerspiegelen Redburn-Atlantic's beoordeling van de risico's die verbonden zijn aan Evolution's marktblootstellingen en de waardering van het bedrijf onder een nieuw analytisch kader. De verandering in rating en koersdoel markeert een significante verschuiving in de vooruitzichten van het bedrijf op de aandelenprestaties van Evolution.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.