Dinsdag herhaalde Barclays zijn Overweight-rating voor Honeywell (NASDAQ:HON) International (NASDAQ:HON) met een koersdoel van $229,00. De analyse van de firma volgt op recent nieuws dat Elliott Management heeft bevestigd een belang van $5 miljard in Honeywell te hebben verworven. De waardering van Barclays is gebaseerd op Som-der-delen (SoTP) berekeningen, die een gemiddelde aandelenkoers van $251 suggereren, met een Vrije Kasstroom (FCF) SoTP van $267.
De investering van Elliott Management wordt door Barclays gezien als een niet-verrassende zet, gezien Honeywell's complexe portfolio en bescheiden winstgroei. De bank had eerder in een rapport na het derde kwartaal aangegeven dat de status quo van Honeywell waarschijnlijk zou veranderen tegen 2025. Bovendien is Honeywell geïdentificeerd als een doelwit met hoog risico voor activistische interventie, vergelijkbaar met Johnson Controls International, waar Elliott ook een belang heeft, en Fortive, dat onlangs aanzienlijke leiderschap- en structurele veranderingen aankondigde.
Negatief beleggerssentiment ten opzichte van Honeywell is weerspiegeld in een reeks recente sell-side downgrades en onderprestatie sinds het begin van het jaar. Barclays benadrukt dat Johnson Controls International een stijging van 25% in aandelenkoers zag na de eerste berichten over Elliott's betrokkenheid, waarmee het de stijging van 13% van de S&P 500 over dezelfde periode overtrof.
Barclays is het eens met Elliott's aanbeveling dat Honeywell zou moeten overwegen om zijn Aerospace-segment af te splitsen om de huidige korting op SoTP op te lossen. Elliott's brief schetst een SoTP-benadering gebaseerd op EBITDA - CapEx voor 2027, wat aansluit bij de voorkeur van Barclays voor FCF-gebaseerde SoTP's. Elliott's basis- en opwaartse scenario SoTP's impliceren aandelenkoersen van respectievelijk $321 en $374, als Honeywell zich opsplitst in twee beursgenoteerde bedrijven: Aerospace en Automation.
De notitie van Street Insider verwijst naar Don Bilson bij Gordon Haskett, die op 8 oktober suggereerde dat Honeywell mogelijk door een activist zou worden gedwongen om te herstructureren. Deze speculatie viel samen met een Wall Street Journal-rapport op dezelfde dag over Honeywell's plannen om bedrijfsonderdelen af te stoten.
In ander recent nieuws rapporteerde Honeywell International Inc. gemengde resultaten voor het derde kwartaal, met een stijging van 8% jaar-op-jaar in aangepaste winst per aandeel (EPS) naar $2,58, ondanks dat de omzet tekortschoot door projectvertragingen en verstoringen in de toeleveringsketen. Het Aerospace-segment van het bedrijf handhaafde sterke prestaties, wat het negende opeenvolgende kwartaal van dubbelcijferige groei markeerde. Honeywell herzag echter zijn winstverwachting en organische groeiprognose voor het volledige jaar 2024, nadat Goldman Sachs zijn Koop-rating voor Honeywell had herhaald met een koersdoel van $227,00.
In een ander bericht heeft Elliott Investment Management L.P. voorgesteld om Honeywell op te splitsen in twee afzonderlijke entiteiten, Honeywell Aerospace en Honeywell Automation, met als doel de aandeelhouderswaarde te verhogen. Ondertussen heeft Wolfe Research de rating van Honeywell's aandeel verlaagd van Outperform naar Peer Perform vanwege operationele uitdagingen en een minder optimistische vooruitzicht.
Wat organisatorische veranderingen betreft, maakt Honeywell's CFO Greg Lewis de overstap naar Senior Vice President van Honeywell Accelerator, waarbij Mike Stepniak in februari 2025 de rol van CFO overneemt. Het bedrijf voltooide vier overnames in 2024, met een totale waarde van meer dan $9 miljard, en is van plan om zijn divisie voor geavanceerde materialen af te stoten.
InvestingPro Inzichten
Recente gegevens van InvestingPro voegen diepgang toe aan de analyse van Honeywell International's huidige positie en potentieel. De marktkapitalisatie van het bedrijf bedraagt €151,98 miljard, wat zijn significante aanwezigheid in de industriële conglomeraten sector weerspiegelt. Honeywell's K/W-verhouding van 26,1 (aangepast voor de laatste twaalf maanden tot Q3 2024) suggereert dat beleggers bereid zijn een premie te betalen voor zijn winsten, wat in lijn is met de Overweight-rating van Barclays en de interesse van Elliott Management.
InvestingPro Tips benadrukken Honeywell's sterke dividendhistorie, waarbij het dividend 14 opeenvolgende jaren is verhoogd en 40 jaar lang is gehandhaafd. Dit consistente dividendbeleid kan aantrekkelijk zijn voor waardebeleggers en zou een rol kunnen spelen in Elliott's strategie om aandeelhouderswaarde te ontsluiten. Bovendien bieden de liquide activa van het bedrijf, die de kortetermijnverplichtingen overtreffen, en de operatie met gematigde schuldniveaus financiële flexibiliteit, wat cruciaal kan zijn bij eventuele herstructureringsplannen die door Elliott Management worden voorgesteld.
Het recente significante rendement van 15,08% over de laatste drie maanden, zoals gerapporteerd door InvestingPro, ondersteunt het positieve sentiment rond het aandeel na Elliott's betrokkenheid. Deze prestatie weerspiegelt de trend die werd waargenomen bij Johnson Controls International na Elliott's betrokkenheid, zoals vermeld in het artikel.
Voor lezers die geïnteresseerd zijn in een uitgebreidere analyse, biedt InvestingPro 13 aanvullende tips over Honeywell, die een dieper inzicht geven in de financiële gezondheid en marktpositie van het bedrijf.
Dit artikel is vertaald met behulp van kunstmatige intelligentie. Raadpleeg voor meer informatie onze gebruiksvoorwaarden.