De helft van de cijfers van Europese bedrijven is inmiddels bekend. Uit een analyse van Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch blijkt dat circa 48 procent van de Europese bedrijven cijfers heeft gepubliceerd die boven de verwachtingen van analisten zijn uitgekomen.
Het zijn met name bedrijven die gerelateerd zijn aan de gezondheidssector en bedrijven uit de technologiesector die goede prestaties laten zien. De sectoren waar tegenvallende cijfers worden gepubliceerd zijn bijvoorbeeld te vinden in de financiële dienstverlening en in de voedsel- en drankenindustrie. Het Zwitserse Nestlé (SIX:NESN) vormde hierop een uitzondering. Nestlé heeft zijn branchegenoten Unilever (AS:UNA) en Danone (PA:DANO) weten af te troeven door in de afgelopen zomermaanden een kleine omzetversnelling te realiseren. Nestlé heeft over de eerste negen maanden van 2019 een autonome omzetgroei weten te realiseren van 3,7 procent en de outlook is gehandhaafd. Unilever en Danone hebben daarentegen de outlook licht verlaagd.
Het blijkt overigens uit het onderzoek dat met name de Zwitserse bedrijven met beter dan verwachte winstcijfers zijn gekomen. Givaudan (SIX:GIVN) en Roche hebben recent bijvoorbeeld mooie winstcijfers gepubliceerd. Roche heeft zelfs voor de derde keer in 2019 de outlook verhoogd.
ECB gaat weer obligaties opkopen
De Europese Centrale Bank heeft sinds januari 2019 geen extra obligaties aangekocht. De ECB heeft uitsluitend de inmiddels afgeloste obligaties opnieuw belegd. De ECB is nu weer gestart met het opkoopprogramma. Het recent door Mario Draghi aangekondigde steunprogramma betekent dat er per maand voor 20 miljard euro aan obligaties door de ECB zal worden aangeschaft.
Volgens kenners kan de ECB bij het uitvoeren van het opkoopprogramma tegen problemen oplopen. De beschikbaarheid aan schuldpapier kan al binnen een jaar voor moeilijkheden zorgen. De ECB heeft namelijk zelf gesteld dat zij niet meer dan een derde van een in aanmerking komende staatslening zal aanschaffen. Deze grens van 33 procent kan voor het einde van 2020 worden bereikt voor Duitse, Finse en Nederlandse obligaties. Dit probleem kan deels worden opgelost als de Bundesbank zelf tijdelijk minder staatsobligaties gaat opkopen en juist meer obligaties van Duitse deelstaten en/of bedrijfsobligaties. Het opkopen van Duitse obligaties zal als gevolg van deze actie tot het tweede kwartaal van 2021 kunnen doorgaan. Een andere mogelijkheid is het aanpassen van 33 procent limiet. Deze actie zal echter al snel in conflict komen met de strenge voorwaarden die het Europese Hof van Justitie aan het opkoopprogramma heeft gesteld. De ECB geeft zelf overigens aan dat er voldoende obligaties te koop zijn en dat een verandering van de regels vooralsnog niet noodzakelijk is.