Het Duits chemiebedrijf BASF, een toeleverancier aan verschillende sectoren, gaf een tweede winstwaarschuwing in een periode van 7 maanden.
Het management gaf eens te meer aan dat de handelsoorlogen op de cijfers wegen. Vooral de terugval van de autosector vergt zijn tol, met name in China waar een terugval met 13% werd vastgesteld.
In een mededeling gaf het bedrijf bovendien aan dat de weersomstandigheden invloed hadden op de Amerikaanse landbouwsector. Daardoor is de vraag naar fytofarmaceutische producten afgenomen.
Gerekend wordt nu voor het volledige boekjaar op een lichte daling van de omzet, waar eerst was gerekend op een stijging van die omzet met 1 tot 5%.
De Ebitda zou anderzijds met 30% terugvallen, waar voordien op een lichte stijging was gerekend. Gemiddeld rekenen de analisten nu op een daling met 2% tot 5,92 miljard euro.
Morningstar merkt op dat BASF ondanks de grote spreiding van de activiteiten niet ontsnapt aan de wereldwijde groeivertraging van de industriële productie.
Volgens JP Morgan (NYSE:JPM) bevestigt deze winstwaarschuwing dat zelfs een goed gespreide portefeuille in dergelijke omgeving geen echt voordeel biedt.
Ze roepen het management op om zo snel mogelijk te komen tot een stroomlijning van de portefeuille, ten einde die in de mate van het mogelijke te optimaliseren.
In juni had BASF al aangekondigd dat tussen nu en 2021 6.000 jobs worden geschrapt.
Onder andere als gevolg van de droogte was 2018 een moeilijk jaar voor BASF. Door de lage waterstand van de Rijn werd transport over die rivier bemoeilijkt, waardoor de transportkosten stegen.
Jaarlijks rendement van 2% in dollar
BASF maakt de kwartaalcijfers op 25 juli bekend, maar de beleggers hebben daar niet op gewacht om het aandeel af te straffen. Dit ondanks het feit dat de analisten niet echt verrast waren door de winstwaarschuwing.
Op de obligatiemarkt gebeurt er echter niet zo veel, daar heeft BASF een rating « A1 » bij Moody's. Deobligatie met nog een looptijd van 3 jaar, verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, noteert aan 101%, zodat het rendement 2% bedraagt.
Obligatie Ineos gedraagt zich stabiel
Het kan in de gegeven omstandigheden de moeite zijn om eens naar de rest van de chemiesector te kijken. Oblis besteedt regelmatig aandacht aan Ineos, waarbij de obligaties van dit bedrijf zich eveneens stabiel gedragen.
Met een omzet van 60 miljard dollar heeft dit bedrijf een groot aantal grondstoffen voor dagdagelijkse producten in de portefeuille.
We vermelden onder andere chloor voor de zuivering van drinkwater, basisproducten voor synthetische olie, voor antibiotica en insuline enzovoort.
Op de obligatiemarkt noteert de obligatie van Ineos met looptijd tot 2025 en verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro aan 98,94%, waardoor het rendement 2,30% bedraagt.
Deze senior gewaarborgde obligatie heeft speculatieve ratings « Ba1 » bij Moody’s en « BB+ » bij Standard & Poor’s. Fitch Rating beschouwt Ineos als emittent van goede kwaliteit, getuige een rating « BBB- ».