De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) heeft gisteren nieuwe groeiramingen voor de wereldwijde economische ontwikkelingen gepubliceerd. De verwachte groei van de wereldeconomie is met 0,1 procent verlaagd naar 5,7 procent voor dit jaar. Het economisch herstel blijft sterk als gevolg van de stimuleringspakketten van de overheden en centrale banken. Inmiddels is de omvang van de wereldeconomie alweer gestegen tot boven het pre-corona niveau. De economische denktank waarschuwde wel voor ongelijkmatig economisch herstel vanwege de verschillen in de vaccinatiegraden tussen de diverse landen.
Voor de komende twee jaar verwacht de OESO een hogere inflatie. De problemen in de aanvoerketens en de gestegen grondstofprijzen zijn hier mede debet aan. Naar verwachting komt de gemiddelde inflatie van de twintig grootste economieën dit jaar uit op 4,5 procent. In 2022 zou de inflatiegraad kunnen afnemen tot 3,5 procent. Echter, de stijgende voedselprijzen zullen met name in de opkomende landen de inflatie aanjagen. In deze landen maken de uitgaven aan voedsel een relatief hoger aandeel uit van het netto besteedbaar inkomen dan in de volwassen economieën. Hierdoor komt de koopkracht in de zogenaamde emerging markets extra onder druk te staan. De OESO adviseerde de overheden en centrale bankiers om zowel het begrotingsbeleid als het monetaire beleid voorlopig soepel te houden zolang de economische vooruitzichten onduidelijk blijven.
Monetair beleid
Aan de oproep van de economische denktank geeft in ieder geval de centrale bank van Japan gehoor. De Bank of Japan heeft het monetaire beleid ongemoeid gelaten. De korte rente blijft 0,1 procent negatief en door het opkopen van staatspapier houdt de centrale bank het rendement op de tienjarige staatslening dicht bij nul. De monetaire beleidsmaker voorziet verder economisch herstel omdat de coronapandemie geleidelijk in kracht zal afnemen. De binnenlandse vraag wordt verder aangejaagd door de overheidsmaatregelen en de buitenlandse vraag stijgt vanwege het aantrekken van de wereldeconomie. Vandaag zijn de ogen van beleggers gericht op de uitkomsten van de tweedaagse beleidsvergadering van Federal Reserve (Fed). Het is de vraag of de centrale bank van Amerika ook gehoor zal geven aan de oproep van de OESO. Het lijkt er namelijk op dat de centrale bank binnenkort de geldkraan gaat dichtdraaien.
Nieuwszender CNBC heeft een enquête gehouden onder 32 financiële instellingen. De financieel analisten hebben hun verwachtingen gegeven ten aanzien van het moment waarop het opkoopprogramma wordt afgebouwd. Daarnaast is gevraagd naar het moment waarop de eerste renteverhoging zal plaatsvinden en waar de top S&P 500 index ligt dit jaar en volgend jaar.
Uitkomsten enquête
De algemene verwachting is dat vanavond wordt gehint op het afbouwen van het opkoopprogramma. Na de volgende beleidsvergadering in november wordt er concreet aangegeven wat de maandelijkse vermindering zal worden. De verwachting is dat in totaal 15 miljard dollar per maand afgebouwd gaat worden. Hiervan is 10 miljard bestemd voor de reguliere obligaties en 5 miljard is bestemd voor de hypotheek gedekte obligaties. De eerste renteverhoging door de centrale bank wordt pas aan het einde van 2022 verwacht. Analisten blijven positief voor de aandelenbeurzen. Zij verwachten dat de S&P 500 index dit jaar kan doorstijgen naar 4500 punten (plus van 3,5 procent) en ultimo volgende jaar naar 4765 punten. Dit is een stijging van 9,5 procent vanaf het huidige niveau.
Sinds december 2018 heeft de voorzitter van de Fed, Jerome Powell, geleerd om niet in strijd met de marktverwachtingen te handelen, “we will see”.