We stellen momenteel twee belangrijke trends vast op de financiële markten. En die trends, de stijging van de obligatierendementen en een koersval voor de belangrijkste beursindices, zijn vooral vanaf einde vorige week centraal komen te staan.
Zal 2018 jaar worden dat de rentevoeten fors stijgen? De eerste weken van dit jaar laten dit alleszins vermoeden. Het rendement op de 10-jarige Belgische staatsobligatie is tijdelijk gestegen tot boven 1%. Anderzijds is de 10-jarige rente in Duitsland opgeklommen tot 0,75%.
Zal de stijging van de rente zich verder zetten? Dat is niet onmogelijk, gezien de aantrekkende economische groei in de eurozone. Bovendien zal de Europese Centrale Bank haar steunmaatregelen intrekken.
Anderzijds is de condition sine qua non voor een blijvende stijging van de rente de comeback van de inflatie. En die laat nog altijd op zich wachten. De vorige donderdag gepubliceerde inflatiecijfers bleven eens te meer onder de verwachtingen van de ECB.
In afwachting bieden de spanningen op de obligatiemarkt zijn er nieuwe aankoopkansen. De stijging van de rentevoeten gaat namelijk gepaard met een daling van de beurskoersen.
Correctie van de beurskoersen
Ook in de VS is de trend bij de rentevoeten stijgend, zeker na de aankondiging van een forse stijging van de lonen in januari. Daardoor neemt de inflatievrees toe en kan de Amerikaanse centrale bank haar basisrente sneller dan verwacht optrekken. De beurzen werden met een golf van winstnemingen geconfronteerd, nadat de Amerikaanse beurzen een tijdje geleden bijna dag na dag nieuwe recordniveaus lieten optekenen.
Na enkele roodgekleurde sessies zijn dinsdagmorgen de meeste grote indices voor dit jaar in het rood gedoken.
Afgezien van winstnemingen worden aandelen niet langer beschouwd als de enige bron van de rendement. Ook obligaties leveren nu weer iets op.
Hoe positie kiezen?
De beleggers kunnen zich wenden tot obligaties met korte looptijd in sterke valuta’s die een vorm van bescherming bieden. Dat doet ook het goud dat sinds vorige week in prijs is gestegen.
Beleggers die willen profiteren van het huidige klimaat van risicoaversie kunnen van de correctie ook gebruikmaken om in aandelen of gemengde fondsen (zoals bijvoorbeeld Fundeo) te stappen. Deze kunnen garen spinnen bij het huidige klimaat.
De hoogrenderende obligaties waarvan de koersen gelinkt zijn aan de evolutie van de markten hebben nu anderzijds hogere rendementen te bieden. De meeste emissies uit het segment "High Yield" uit 2018 noteren nu onder de emissieprijs.