Vallourec (PA:VLLP) publiceerde onlangs de eerste interimresultaten voor het lopende boekjaar. Dat biedt ons de kans om op basis van de cijfers nog eens te kijken naar de obligaties van dit bedrijf.
Over de eerste 3 maanden van dit jaar steeg de omzet op jaarbasis met 10,10% tot 862 miljoen euro (+22,10% aan ongewijzigde rentevoeten). Bruto was er nog een verlies van 5 miljoen euro, tegenover 21 miljoen euro in het eerste kwartaal vorig jaar.
Onderaan de streep was er een verlies van 170 miljoen euro, tegenover een verlies van slechts 126 miljoen euro twaalf maanden eerder.
CEO Philippe Crouzet van Vallourec gaf volgende commentaar op de cijfers: « De financiële prestatie van Vallourec blijft verbeteren: zowel de omzet als het bruto resultaat waren hoger dan tijdens dezelfde periode vorig jaar en dat dankzij het herstel van de markt voor olie en aardgas in de Verenigde Staten ».
Hij voegde er nog aan toe dat "Dankzij een geleidelijk herstel van onze belangrijkste markten zijn we in staat om ons transformatieplan verder af te werken. Vallourec bevestigt nogmaals de positieve vooruitzichten voor het volledige boekjaar. Over de tweede helft van dit jaar verwachten we een bruto resultaat dat duidelijk boven het niveau van vorig jaar ligt."
Beleggers reageren teleurgesteld
Vallourec, specialist in ongelaste stalen buizen vooral voor de oliesector, oogstte niet bepaald applaus met de cijfers. De beleggers hadden op meer en beter gerekend, vooral wegens de vrijwel onafgebroken stijging van de olieprijzen in de afgelopen maanden.
Als reactie verkochten een aantal beleggers hun aandelen en obligaties.
De obligatie 2,25% - 2024 wordt nu bijvoorbeeld verhandeld aan een koers van 81%. Beleggen in een obligatie die onder pari noteert kan fiscaal interessant zijn voor Belgische beleggers.
De meest recent uitgegeven obligatie, met coupon van 6,375% en looptijd tot 2023, wordt nu verhandeld aan 99,55%. Het rendement kan zodoende op 6,47% berekend worden.
Deze 2 obligaties hebben een rating B bij Standard & Poor’s. Verkrijgbaar in coupures van 100.000 euro moeten ze dus tot de speculatieve categorie gerekend worden.
