De beleggers blijven bijzonder waakzaam wat nieuwe berichten betreft die te maken hebben met de toekomst van de groep Altice en haar filialen. Dat werd onlangs nog maar eens duidelijk naar aanleiding van het verschijnen van een artikel in het Franse tijdschrift Challenges.
Het economisch tijdschrift maakte in het nummer van 11 januari gewag van geruchten over een mogelijke consolidatie in de sector, waarbij meer bepaald sprake was van een toenadering tussen Free en Altice. Dexter Groei, CEO van Altice USA (NYSE:ATUS) (dochter van Altice Europe (AS:ATCA)) en de rechterhand van Patrick Drahi (eigenaar van Altice), zou een ontmoeting hebben gehad met Thomas Reynaud, de topman van Iliad-Free. De 2 mannen werden samen aan de ontbijttafel gesignaliseerd in een Parijs restaurant.
Toch is het wat voorbarig om al conclusies te trekken uit deze ontmoeting. Niet alleen bleef een officieel bericht nadien uit, maar beide mannen kennen elkaar uit hun gezamenlijk bancair verleden. Ze kunnen dus ook over koetjes en kalfjes gepraat hebben. Challenges merkte niettemin op dat beiden de reputatie hebben « deal makers » te zijn. Hun gezamenlijk ontbijt volstond met andere woorden om de speculaties over een mogelijke toenadering tusen SFR (de belangrijkste dochter van Altice Europe) en Illiad (eigenaar van Free) aan te wakkeren. Challenges vroeg zich dan ook af of de gesprekken over een mogelijke consolidatie in de Franse telecomsector opnieuw zijn hervat.
Het verschijnen van het artikel had tot gevolg dat de koers van het aandeel Altice Europe op de beurs van Parijs tijdelijk steeg. Sindsdien is ze weer wat teruggevallen, tot een huidige beurskapitalisatie van 3,15 miljard euro.
Altice Europe is in de loop van de jaren sterk gegroeid als gevolg van een zeer actieve overnamepolitiek die werd gefinancierd met schulden. Het bedrijf staat momenteel onder druk om die schulden af te bouwen. Altice Europe kondigde de afgelopen maanden dan ook regelmatig de verkoop van activa aan.
Moody’s heeft begin december de rating voor de groep en zijn financiële dochters verlaagd. Altice Luxembourg S.A krijgt bijvoorbeeld nog slechts een rating B2 waar dat voordien B1 was. De senior niet-gegarandeerde obligaties hebben nu anderzijds een rating Caa1 in plaats van B3. Moody’s heeft telkens een negatieve outlook of bias, zodat een verdere verlaging mogelijk blijft.
Bij de obligaties uitgegeven door Altice Luxembourg SA is er bijvoorbeeld een obligatie die loopt tot 15 februari 2025 en een coupon van 6,25%. Deze obligatie noteert momenteel aan 80% van de nominale waarde, waardoor het bruto rendement op jaarbasis x% bedraagt. Dit hoog rendement drukt voldoende uit dat er risico’s zijn verbonden aan deze belegging.