Deze week nemen we Icahn Enterprises LP (NASDAQ:IEP) onder de loep, de holding van de Amerikaanse miljardair Carl Icahn. Dit bedrijf oefent zelf geen operationele activiteiten uit, maar bezit een aantal participaties in een tiental sectoren: auto’s, binnenhuisinrichting, verpakking van voedingsproducten, energie, spoorwegmateriaal, vastgoed, metaalsector, investeringen en games.
De belangrijkste participaties willen we u niet onthouden:
- producent van voedingssupplementen en afslankproducten Herbalife (NYSE:HLF) (24,30% van het aandelenkapitaal)
- de specialist in vloeibaar gemaakt aardgas Cheniere Energy Inc (NYSE:LNG) (13,70%)
- fabrikant van kopieerapparaten Xerox (NYSE:XRX) (9,7%)
- mijngroep Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (NYSE:FCX) (5,30%)
- en verzekeraar American International Group Inc (NYSE:AIG) (4,80%).
Deze informatie werd ontleend aan de laatste beschikbare officiële cijfers op de website.
Een activistische belegger rekent op creatie meerwaarden
Topman Carl Icahn is een activistische beleggers zoals bijvoorbeeld ook Nelson Peltz of Bill Ackman. Zijn specialisatie is het nemen van participaties in bedrijven die volgens hem slecht geleid worden. Door invloed uit te oefenen op het gevoerde beleid, hoopt hij de waarde van het bedrijf in aanzienlijke mate te verhogen.
Die strategie lijkt te werken, want in het afgelopen jaar leverden de meerwaarden gerealiseerd op participaties de belangrijkste bijdrage aan het resultaat. Dit werd door Icahn nog eens duidelijk benadrukt bij de publicatie van de laatste kwartaalcijfers.
"De prestatie van Icahn Enterprises sinds 2000, toen we kozen om op te treden als activistische beleggers, tonen aan dat we het juiste pad hebben gekozen. We hebben een aanzienlijke waardevermeerdering kunnen realiseren voor al onze aandeelhouders, maar ook voor de economie in het algemeen. Wie in begin 2000 in ons bedrijf belegde, mag rekenen op een gemiddeld jaarlijks rendement van 15% tot en met 31 december 2017. Hierbij gaan we uit van een herbelegging van de opgestreken dividenden. Een belegging in de S&P 500 leverde over dezelfde periode maar een gemiddeld rendement van 5% op,"
zo verklaarde Carl Icahn.
Icahn Entreprises realiseerde vorig jaar een omzetcijfer van 21,70 miljard dollar en een nettowinst van 2,40 miljard. De beurswaarde van het bedrijf situeert zich rond 10 miljard dollar, waarbij het aandeel momenteel verhandeld wordt aan koersen rond 61 dollar.
Volgens een rondvraag gedaan door Bloomberg heeft 1 analist een koopadvies, geen enkel een advies houden en 1 analist adviseert om de aandelen te verkopen. De mediaanverwachting voor de komende 12 maanden ligt op een koers van 53 dollar.
Bijna 6% rendement op 4 jaar
De obligatiebeleggers zijn een stuk voorzichtiger. In december 2017 herfinancierde de holding een obligatie die loopt tot 2019 met een coupon van 4,875% door de emissie van een nieuwe obligatie die loopt tot 2025 met een coupon van 6,375%. Deze werd uitgegeven door Icahn Enterprises Finance. Ze kan worden gekocht aan 100,74% van de nominale waarde, waardoor het rendement 6,25% bedraagt.
Op kortere termijn is er de obligatie Icahn Entreprises LP met een rendement van 5,875% op basis van een huidige prijs van 100%. Deze lening loopt tot 1 februari 2022 en draagt een coupon van 5,875%.
Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar heeft ze een rating BB+ bij Standard & Poor’s.