Deze week focussen we ons op Goldcorp (TO:G), de Canadese goudmijngroep met hoofdzetel in Vancouver. Momenteel baat Goldcorp 8 goudmijnen uit, terwijl 6 anderen in ontwikkeling zijn. Die mijnen situeren zich in Canada en in Latijns-Amerika.
Objectief 20/20/20
Vorig jaar produceerde het bedrijf 2,569 miljoen troy ounce goud aan een gemiddelde prijs van 824 dollar. Een jaar geleden bedroeg die gemiddelde kostprijs volgens een eigen mededeling nog 856 dollar. De productie was hoger dan de gemiddelde jaarproductie die Goldcorp zelf voor ogen heeft, terwijl de productieprijs ‘alle kosten inbegrepen’ ("all-in sustaining costs" of "AISC") uitkwam op de geviseerde 825 dollar per troy ounce. Het bedrijf is er dus in geslaagd om zijn rentabiliteit te verbeteren.
De nettowinst bedroeg, dankzij eenmalige en niet-operationele kosten, 658 miljoen dollar, tegenover 162 miljoen dollar in 2016.
David Garofalo, president en CEO, gaf aan dat objectief 20/20/20/ binnen handbereik komt: een vermeerdering van de productie met 20%, het optrekken van de reserves met 20% en het reduceren van de kosten met 20% en dat tegen 2021. Goldcorp slaagde er vorig jaar in om de kosten met 200 miljoen dollar te reduceren, waarbij het objectief van 250 miljoen dollar opgelegd tegen deze zomer bijna is bereikt.
In 2018 mikt het bedrijf op een goudproductie tussen 2,375 en 2,625 miljoen troy ounce aan een gemiddelde kostprijs van 800 dollar. Tegen 2021 mikt het bedrijf op een jaarlijkse productie van 3 miljoen troy ounce aan een kostprijs alles inbegrepen van 700 dollar.
Korte stijging van de beurskoers
De voorlopige productiecijfers (gepubliceerd op 16 januari) en de jaarresultaten (gepubliceerd op 14 februari) hebben de koers van het aandeel Goldcorp op Wall Street ondersteunt. Het aandeel noteert nu rond 13 dollar, waardoor de beurswaarde 11,14 miljard dollar bedraagt. De huidige koers ligt ver onder de piek op 56 dollar bereikt in april 2011.
De analisten blijven positief voor het aandeel: 17 hebben een koopadvies, 8 een advies houden en tenslotte raadt slechts 1 analist aan om de aandelen maar beter te verkopen.
Goudprijs versus Amerikaanse rentevoeten
Op de obligatiemarkt gedraagt de obligatie Goldcorp (3,7% - 15/03/203) in dollar zich wisselvallig. Sinds het begin van dit jaar is ze per saldo gedaald als gevolg van de stijging van de Amerikaanse rente. Anderzijds blijft de koers duidelijk boven de bodem op 90% en dit dankzij de positieve evolutie van de goudprijs. Uiteraard spelen ook de inspanningen ondernomen door het management om de rentabiliteit te verbeteren een rol.
De obligatie kan momenteel gekocht worden aan 100,68% van de nominale waarde, waardoor het rendement 3,55% bedraagt. Verkrijgbaar in coupures van 2.000 dollar, heeft ze een rating BBB+ in de categorie "Investment grade" bij Standard & Poor’s.