VIX - Interpretatie van de 'Angst Index'. De indicator voor markt- (in)stabiliteit

Dit keer eens geen technische analyse van een beleggingsinstrument, maar een korte uitleg over de fundamentals van de VIX en wat de stand van de VIX verteld aan technische traders. Vooral om dit laatste wordt regelmatig via de mailbox van de Traders Trefpunt website verzocht.

VIX staat voor de Volatility Index van de Chicago Board Options Exchange. Deze index wordt gebruikt om de volatiliteit, de bewegelijkheid van de S&P 500-index te meten. Het is logisch om de S&P500 als benchmark te gebruiken omdat dit één van de toonaangevende markten is. Dit is dan ook de reden waarom de VIX de bekendste volatiliteitsindex van alle markten is. Een volatiliteitsindex geeft een indicatie van de waarschijnlijkheid van plotselinge, onverwachte prijsbewegingen van een bepaalde markt of de relatieve instabiliteit ervan.

De koers van de VIX wordt afgeleid uit opties op de S&P 500. Hiervoor worden de opties met een looptijd tussen de 23 en 37 dagen tot expiratie gebruikt. Hiermee wordt een gemiddelde berekend van de zogenaamde implied volatility. Deze geïmpliceerde volatiliteit van de opties wordt gebruikt om een numerieke waarde van de algehele volatiliteit over een periode van 30 dagen van de S&P 500 te berekenen die wordt gebruikt als een indicator van het algemene marktsentiment.

De VIX wordt in het traders jargon over het algemeen aangeduid met de naam 'angst index' of greed & fear index.


Wat vertelt de stand van de VIX?

Wanneer de VIX beweegt op het niveau tussen 0 en 20, is er weinig volatiliteit in de markt, beleggers zijn bullish en hebben vertrouwen in de S&P 500 en daarmee eigenlijk ook in de economie. Daarom heb ik deze zone op de bijgevoegde grafiek van de VIX groen gekleurd. Als de VIX beweegt tussen het lichtrode niveau van 20 en 30, dan beginnen beleggers zich zorgen te maken over wat de effecten van de bewegelijkheid. De opwaartse trend zou zich kunnen voortzetten maar het zou ook zomaar de opmaat naar een kantelpunt voor een correctie kunnen zijn.
Als de VIX zich in de donkerrode zone tussen de 30 en 100 beweegt, dan is dit station al gepasseerd. Dit niveau duidt op paniek onder investeerders! De volatiliteit is bijzonder sterk en er moet ernstig rekening worden gehouden met mogelijke, scherpe correcties of zelfs een crash van de S&P 500 en andere belangrijke aandelen en indices.

Voor de duidelijkheid heb ik de grafiek vanaf 2020 bijgevoegd. Hierop is goed te zien dat in maart/april 2020, de gevolgen van de COVID pandemie flink wat paniek onder beleggers heeft veroorzaakt. Vanaf februari van dit jaar verkeren we voor het grootste gedeelte in de veilige zone. Dit is voor beleggers een geruststellende gedachte, maar voor (day)traders is het iets minder leuk. Zij hebben immers baat bij een hoge volatiliteit.