We verlagen ons advies voor USG People (EUR 6,05 - omlaag van Houden naar Verkopen) van Houden naar Verkopen. De belangrijkste reden hiervoor is de teleurstellende kwartaalcijfers in de Benelux, verreweg de belangrijkste regio voor USG People.
Het bedrijfsresultaat (EBITA) kwam uit op EUR 9,4 miljoen (1,5%), waar gemiddeld EUR 10,5 miljoen (1,6%) werd verwacht. De winstgevendheid schoot tekort in Nederland en België, waardoor het bedrijfsresultaat 20 procent daalde. In Frankrijk was de winstgevendheid redelijk goed, maar waarschijnlijk het gevolg van subsidies. In Duitsland wordt nog altijd verlies gemaakt, maar minder dan we verwachtten. In totaal viel het bedrijfsresultaat wat lager uit dan onze verwachting.
USG probeert de zwakke vooruitzichten voor de Benelux te verzachten via kostenbesparingen en het aanbrengen van meer focus in de activiteiten. We verwachten echter dat het nog enige tijd zal duren voordat dit te zien zal zijn in de winstgevendheid van het bedrijf. Daarom verlagen we onze opinie van Houden naar Verkopen, met een koersdoel van EUR 5,50/