De jaarresultaten van het softwarebedrijf UNIT4 (EUR 25 - Houden) hebben geen analist verrast, maar dat geldt niet voor de ambitieuze doelstellingen voor FinancialForce.com die op tafel zijn gelegd.
De omzet steeg met 5,4% tot EUR 470 miljoen. Het onderliggende bedrijfsresultaat bedroeg EUR 102 miljoen. De EBIT (operationele inkomsten voor rente en belastingen) schoot EUR 23 miljoen onder de verwachtingen, maar dat was inclusief een last van EUR 12 miljoen in Polen en Spanje. Het verlies bij het Amerikaanse cloudbedrijf FinancialForce.com was met EUR 9,1 miljoen hoger dan verwacht. De vrije kasstroom was met EUR 38 miljoen conform de verwachtingen.
Voor dit jaar verwacht UNIT4 een bedrijfsresultaat tussen EUR 105 en 115 miljoen. Daarbij zijn het verwachte verlies van EUR 10 miljoen van de start-up FinancialForce.com en reorganisatiekosten niet meegerekend. Tegelijkertijd heeft het softwarebedrijf de financiële doelstellingen bekend gemaakt tot 2015: groei met een enkelvoudig cijfer, een verbetering van de EBITDA-marge met tenminste 250 basispunten en USD 70 miljoen omzet bij FinancialForce.com.
Wij handhaven onze opinie Houden voor UNIT4. De jaarresultaten en outlook voor dit jaar zijn in lijn met de verwachtingen. We zijn echter positief verrast over de ambitie voor FinancialForce.com. Wij waarderen het 83%-belang van het bedrijf in FinancialForce.com, waarin het Amerikaanse Salesforce.com een minderheidsbelang heeft, op EUR 64 miljoen, ofwel EUR 2 per aandeel.