De Federal Reserve (Fed; de Amerikaanse centrale bank) heeft een stress test laten uitvoeren bij de 19 belangrijkste financiële instellingen in de VS. Gisteren nabeurs meldde de Fed dat 15 van de 19 onderzochte banken de stress test hebben doorstaan. Dit is goed nieuws voor de Amerikaanse financiële sector. Wij volgen de Amerikaanse financiële waarden met een Neutraal advies.
De Fed onderzocht in hoeverre de kapitaalposities van Amerikaanse banken in het gedrang zouden komen in het geval van een extreem somber economisch scenario. Bij 15 van de 19 banken zouden kapitaalratio's in een dergelijk scenario boven de wettelijk vereiste ondergrenzen blijven. JP MORGAN CHASE(Kopen) en WELLS FARGO(Kopen) behoorden tot de banken die slaagden voor de stress test; meteen na het nieuws verhoogden deze banken hun dividenduitkeringen. JP Morgan lanceerde zelfs een aandeleninkoopprogramma ter waarde van USD 15 miljard.
CITIGROUP(Houden) behoorde tot het viertal banken dat de stress test niet wist te doorstaan. De Tier 1 ratio (een ratio waarmee de kapitaalpositie van een bank gemeten wordt) van CITIGROUP zou uitkomen op 4,9% in het geval van een zeer ernstige recessie. Daarmee zou CITIGROUP niet voldoen aan het wettelijk vereiste minimum van 5%. Overigens zou CITIGROUP wél voor de stress test zijn geslaagd als de bank niet in een eerder stadium had laten weten het dividend te willen verhogen.
Wat ons betreft vormen de uitslagen van de stress test een opsteker voor financiële waarden in de VS. Vooralsnog zijn de uitslagen voor ons echter geen reden om onze adviezen voor individuele aandelen binnen de financiële sector te verhogen. Op regionaal niveau hanteren wij een Neutraal advies voor zowel de Amerikaanse als de Europese financiële sector. Naar subsector zijn we nog wel voorzichtig voor Banken. In de VS lijkt de macro-economische situatie aan te trekken; in Europa zien we de risico's op een escalatie van de schuldencrisis afnemen.