Selecta, gespecialiseerd in automatische distributieapparaten voor dranken en versnaperingen, publiceerde enkele dagen geleden de resultaten van het boekjaar dat op 30 september 2018 werd afgesloten. Oblis bekeek de cijfers eens van dichtbij.
In een presentatie voor de beleggers op internet benadrukte Selecta, een bedrijf met hoofdzetel in Bern dat 10 miljoen klanten in 16 landen bedient, dat het voorbije boekjaar een overgangsjaar was. Daarmee werd onder meer verwezen naar de overname van 3 bedrijven (Pelican Rouge, Argenta en tenslotte Express Vending). De gedane acquisities hebben naar eigen zeggen de continuïteit van de activiteiten niet beïnvloed.
Selecta, sinds 2015 eigendom van de private equity groep KKR, slaagde er in om nieuwe klanten aan te trekken zoals Daimler (DE:DAIGn), Euro Garages, Decathlon, Sodexho en ISS. Daarnaast was het opvallend dat de klanten trouw blijven aan het bedrijf. De 10 grootste klanten gingen in ieder geval hun heil niet elders zoeken. De partnerships met premium merken (Starbucks (NASDAQ:SBUX) en Lavazza) bleven ongewijzigd. De productiviteit van sommige machines werd opgetrokken door de « without cash » installaties.
Concreet kwam de omzet op jaarbasis uit op 1,50 miljard euro, of 2,50% meer dan tijdens het boekjaar voordien. De Ebitda steeg met 3,60% tot 246 miljoen euro.
Selecta kondigde bovendien aan dat de structurele generatie van cash aanzienlijk werd verbeterd. De free cash flow bedroeg op het einde van het jaar 56,40 miljoen euro.
2019 moet een « jaar van realisatie » worden, waarbij er wordt gerekend op een stijging van de bruto omzet met 3,50% en op een Ebitda in een vork tussen 265 en 275 miljoen euro. De cash flow zou anderzijds tussen 80 en 100 miljoen euro uitkomen.
Op de obligatiemarkt werd positief gereageerd op de cijfers, wat zich vertaalde in een stijging van de koers met enkele basispunten van de obligatie Selecta Group BV die loopt tot 1 februari 2024 en die een coupon draagt van 5,875%.
Ze noteert momenteel rond 94% op de secundaire markt, waardoor het bruto rendement op jaarbasis 7,31%. Dit hoge rendement valt uiteraard te verklaren door het risicovol karakter van deze obligatie. Op basis van een verhouding schulden/Ebitda van 5,30 op het einde van het boekjaar heeft de lening een rating B bij Standard & Poor’s.