Notulen Fed
Tussen twee verkiezingsrondes door in Frankrijk, gaan de Britten vandaag naar de stembus om een nieuw Lagerhuis te kiezen. Hier dreigen de Conservatieven na 14 jaar naar de oppositiebankjes te worden verwezen, want Labour staat in de peilingen op een grote voorsprong. Wat dat gaat doen met de kwakkelende Britse economie is afwachten. Wie dat echter niet doen, zijn veel rijken in het Verenigd Koninkrijk. Zij verwachten hogere belastingen en wijken uit naar het buitenland volgens Bloomberg. Hierbij is Italië, waar onder de regering Meloni een aantrekkelijke expatregeling is opgetuigd, een optie.
In de Verenigde Staten werden gisteravond de notulen gepubliceerd van de laatste vergadering van de Fed. Toen werd, geheel verwacht, besloten om de federal funds rate te handhaven op 5,25% tot 5,50%. Ook stelde de Fed de renteverwachtingen voor 2024 fors naar beneden bij. In maart rekende men nog op drie renteverlagingen, maar nu nog slechts op één. Net als bij de toelichting op het rentebesluit door voorzitter Powell, bleek uit de notulen dat de Fed eerst meer bewijs wil zien van een dalende inflatietrend alvorens na te denken over een renteverlaging. Volgens leden van de Fed gaat de inflatie in de juiste richting, maar niet snel genoeg om nu al de rente te verlagen. In de notulen werd de noodzaak benadrukt om geduldig te zijn.
Amerikaanse beleggers kunnen pas vrijdag reageren op de Fed-notulen, want Wall Street sloot gisteravond om 19 uur onze tijd de deuren, vanwege de viering van Independence Day vandaag. Vandaag blijven de Amerikaanse markten de hele dag dicht.
Solide cijfers van Constellation Brands
Het echte cijferseizoen, met de cijfers over het tweede kwartaal dan wel het eerste half jaar, zal pas volgende week vrijdag losbarsten met de cijfers van onder andere JP Morgan Chase (NYSE:JPM), Citigroup en PepsiCo (NASDAQ:PEP). Maar gisteren tijdens de lunch zagen we ook al kwartaalcijfers langskomen op onze schermen. Het betrof de eerstekwartaalcijfers van fiscaal jaar 2025 van Constellation Brands (NYSE:STZ). De bierbrouwer heeft een gebroken boekjaar dat loopt van 1 maart tot aan 28 februari. Er werden sterke cijfers verwacht maar de verkoper van onder andere Corona en Modelo Especial biertjes wist ze toch te overtreffen. Tenminste, de aangepaste winst per aandeel was een stuk beter dan verwacht. Analisten gingen uit van 3,45 dollar per aandeel, het werd 3,57 dollar. Dit is 17 procent meer dan in dezelfde periode vorig jaar dankzij een toegenomen winstmarge. De omzet in het kwartaal kwam uit op 2,662 miljard dollar, 10 miljoen dollar minder dan verwacht. De omzet groeide afgelopen jaar met 6 procent. De winst groeit dus aanmerkelijk sneller dan de omzet. Dit komt vooral door een goede kostenbeheersing. Beleggers waren tevreden met de cijfers en het aandeel opende gistermiddag dan ook hoger. Er kwam 2 procent bij. Het slot was echter met een min van 3,3 procent stevig lager zonder duidelijke reden. Daarmee staat het aandeel zo’n 4,4 procent hoger dit jaar. Grote concurrenten als Heineken en AB Inbev moeten het dit jaar doen met een tot op heden gedaalde koers van respectievelijk 1,0 procent en 3,3 procent inclusief het dividendrendement.
Zoals gebruikelijk de aflopen kwartalen, moesten de biermerken de kar weer trekken. Er werd 8 procent meer bier verkocht hetgeen de operationele winst met 16 procent deed toenemen. De bieromzet bedroeg 2,27 miljard dollar oftewel 85 procent van het totaal. Opmerkelijk is dat het 0.0 Corona biertje de grootste groeier in marktaandeel was. De wijn- en sterke drankmerken realiseerden 7 procent minder omzet welke uitkwam op 389 miljoen dollar. Dit resulteerde in een operationele winstdaling van 25 procent. Constellation Brands is al langer deze divisie aan het reorganiseren. Ook zijn de reclame-uitingen geïntensiveerd en werden er promotie-acties gehouden. Het heeft helaas nog niet mogen baten.
De verkoper van de grootste, in omzet gemeten, biermerken in de Verenigde Staten ziet de toekomst zonnig tegemoet. Het bevestigde de eerder afgegeven prognose van een aangepaste winst per aandeel van 13,50 à 13,80 voor het gehele (fiscale) jaar. Hierbij is al rekening gehouden met het effect van het inkoopprogramma van eigen aandelen. Met deze goede kwartaalcijfers en dito vooruitzichten houden wij de aandelen voor onze meer offensieve beleggers stevig vast.
Ik zou een toost willen uitbrengen op deze 4e juli. Het is de dag waarbij er in de Verenigde Staten het meeste bier gedronken wordt in een jaar.